钢铁行业公募基金持仓分析一：Q4公募基金钢铁配置比例017%、环比降035Pct，低配格局深化-0129-广发证券-1.pdf

【钢铁行业公募基金持仓分析】 本报告主要探讨2018年第四季度（Q4）公募基金在钢铁行业的持仓情况。根据分析，公募基金对钢铁板块的配置比例为0.17%，相较于上一季度（Q3）下降了0.35个百分点，这一比例在28个行业中垫底，表明公募基金对钢铁行业的配置意愿较低，低配格局进一步深化。 具体到子板块，公募基金对普钢的配置比例为0.16%，下降0.35个百分点，而特钢的配置比例保持在0.01%不变。普钢长材和板材的配置比例也有所下降，分别为0.05%和0.11%，环比分别减少了0.16个百分点和0.20个百分点。这显示公募基金在普钢和特钢领域的投资更为谨慎。 从相对持仓来看，钢铁行业相对于申万钢铁流通市值的低配比例达到1.24%，低配幅度高达88.17%，长材、板材和特钢的低配幅度分别达到了83.12%、87.99%和86.71%。同时，与主要钢材品种毛利的分位数相比，公募基金的钢铁板块配置比例处于历史低位，仅为35.40%，而主要钢材品种的吨钢毛利则位于高位，为83.80%的分位数，进一步证实了公募基金对钢铁行业的低配策略。 此外，公募基金在钢铁公司的持仓结构也发生了变化。新钢股份、新兴铸管、三钢闽光、方大特钢、宝钢股份、华菱钢铁等依然是公募基金持有市值较高的钢铁企业，但久立特材、沙钢股份和包钢股份成为新晋的前十名，而韶钢松山、马钢股份和南钢股份退出了前十大。值得注意的是，公募基金在2018年四季度仅增仓了久立特材，对其它21家上市钢企进行了减持，部分企业如酒钢宏兴、大冶特钢等甚至被减持超过90%。 风险提示方面，宏观经济增速的大幅下滑、冬季错峰生产和超低排放改造进度低于预期，以及钢材和原材料价格的大幅波动，都可能对钢铁行业和公募基金的持仓策略带来不确定性。 2018年Q4公募基金对钢铁行业的配置比例下降，显示出市场对钢铁板块的谨慎态度。投资者应关注行业动态，特别是政策调整和市场供需变化，以便做出更明智的投资决策。同时，由于公募基金的持仓调整，钢铁企业需要寻找新的增长点和提升自身竞争力，以吸引资本市场的关注。