没有合适的资源?快使用搜索试试~ 我知道了~
钢铁行业全景观察(第26期):产量、库存、价格、盈利与估值-0720-广发证券-24页.pdf
需积分: 0 0 下载量 187 浏览量
2023-07-27
11:55:06
上传
评论
收藏 920KB PDF 举报
温馨提示
试读
24页
钢铁行业全景观察(第26期):产量、库存、价格、盈利与估值-0720-广发证券-24页.pdf
资源推荐
资源详情
资源评论
识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明
1 / 24
[Table_Page]
跟踪分析|钢铁
证券研究报告
[Table_Title]
钢铁行业全景观察(第 26 期)
产量、库存、价格、盈利与估值
[Table_Summary]
一、产量:据中钢协,2019 年 6 月上旬全国预估粗钢日均产量 284 万吨,
处 2011 年至今以来旬数据 75%-100%之间,环比增 2.21%、同比增
12.75%。
二、钢材库存:据 Mysteel,2019 年 7 月 19 日社库、厂库环比分别增
2.71%、增 3.39%,社库公历、农历坐标轴同比分别增 21.41%、增 22.69%,
厂库公历、农历坐标轴同比分别增 10.91%、增 17.53%。
三、价格:据 Mysteel,铁矿石价格指数处 2005 年至今 50%-75%分位数
之间,钢材价格指数处 2000 年至今 50%-75%分位数之间。
【铁矿石价格】2019 年 7 月 19 日,铁矿石价格指数 880 元/吨( 2005
年至今 50%-75%分位数之间),周上升 1.62%。2019 年 7 月 1 日至 7 月
19 日,Myspic 铁矿石绝对价格均值为 867 元/吨,较 2019 年 6 月增 7.57%、
较 2018 年 7 月增 66.50%;2019 年 7 月 1 日至 7 月 19 日:Myspic 铁矿
石绝对价格均值为 867 元/吨,较 2019 年二季度增 17.23%、较 2018 年三
季度增 58.30%。
【钢材价格】2019 年 7 月 19 日,钢材价格指数 4104 元/吨(2000 年
至今 50%-75%分位数之间),周上升 0.07%。2019 年 7 月 1 日至 7 月 19
日,Myspic 综合钢价指数均值为 4122 元/吨,较 2019 年 6 月增 1.03%、
较 2018 年 7 月降 5.15%;2019 年 7 月 1 日至 7 月 19 日:Myspic 综合钢
价指数均值为 4122 元/吨,较 2019 年二季度降 0.95%、较 2018 年三季度
降 8.20%。
四、盈利:根据 Mysteel 测算的主要钢材品种吨钢毛利数据,螺纹钢、热
卷吨钢毛利分别处 2011 年至今数据的 50%-75%、25%-50%分位数之间。
【螺纹钢、热卷和冷卷吨钢毛利】2019 年 7 月 19 日分别为 372、394
和-38 元/吨;2019 年 7 月 1 日至 7 月 19 日,均值分别为 413、426 和-31
元/吨,较 2019 年 6 月均值分别降 3.20%、增 5.23%和降 44.62%,较 2018
年 7 月分别降 65.92%、降 65.89%和降 103.34%;2019 年 7 月 1 日至 7
月 19 日,均值分别为 413、426 和-31 元/吨,较 2019 年二季度均值分别
降 43.33%、降 35.35%和降 111.72%;较 2018 年二季度均值分别降
67.71%、降 64.41%和降 103.35%。
五、估值:2019 年 7 月 19 日,申万钢铁板块 PE_TTM 估值为 6.90 倍,
申万钢铁板块 PE 与申万 A 股指数 PE 的比值为 39.77%,申万钢铁板块
PB_LF 绝对估值为 1.01 倍,三个估值指标均处 2011 年至今中低位。
六、风险提示:中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵;部分统计指标存在
数据真空期;简化的指标构建方法无法捕捉或过度解读极端行情。
[Table_Grade]
行业评级
买入
前次评级
买入
报告日期
2019-07-20
[Table_PicQuote]
相对市场表现
[Table_Author]
分析师:
李莎
SAC 执证号:S0260513080002
SFC CE No. BNV167
020-66335140
lisha@gf.com.cn
分析师:
陈潇
SAC 执证号:S0260518120001
020-66335140
gzchenxiao@gf.com.cn
请注意,陈潇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册
持牌人,不可在香港从事受监管活动。
[Table_DocReport]
相关研究:
钢铁 6 月份核心数据点评:关
注产业链分化及其修正
2019-07-19
钢铁行业周报(2019 年第
27 周):社融数据向好,政策
逆周期调节增钢需韧性
2019-07-13
钢铁行业全景观察(第 25
期):产量、库存、价格、盈
利与估值
2019-07-13
[Table_Contacts]
-20%
-12%
-5%
3%
10%
18%
07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19
钢铁 沪深300
识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明
2 / 24
[Table_PageText]
跟踪分析|钢铁
[Table_impcom]
重点公司估值和财务分析表
股票简称
股票代码
货币
最新
最近
评级
合理价值
EPS(元)
PE(x)
EV/EBITDA(x)
ROE(%)
收盘价
报告日期
(元/股)
2019E
2020E
2019E
2020E
2019E
2020E
2019E
2020E
三钢闽光
002110.SZ
CNY
8.63
2019/4/2
买入
15.39
2.37
2.53
3.64
3.41
1.12
0.96
27.8
25.0
方大特钢
600507.SH
CNY
9.16
2019/2/23
买入
16.60
1.73
1.89
5.29
4.85
2.59
1.86
28.0
23.4
久立特材
002318.SZ
CNY
7.83
2019/3/20
买入
9.80
0.49
0.50
15.98
15.66
8.88
8.10
11.5
10.6
鞍钢股份
000898.SZ
CNY
3.57
2019/3/22
买入
8.13
0.92
0.95
3.88
3.76
2.98
2.59
11.3
10.4
马钢股份
600808.SH
CNY
2.98
2019/3/25
买入
5.47
0.72
0.78
4.14
3.82
1.88
1.34
16.5
15.7
南钢股份
600282.SH
CNY
3.33
2019/3/25
买入
5.53
0.82
0.85
4.06
3.92
2.24
2.02
20.3
18.6
韶钢松山
000717.SZ
CNY
4.23
2019/3/31
买入
7.10
1.00
1.05
4.23
4.03
2.26
1.61
28.1
23.8
重庆钢铁
601005.SH
CNY
1.93
2019/4/1
增持
2.67
0.14
0.15
13.79
12.87
6.25
5.06
6.3
6.2
华菱钢铁
000932.SZ
CNY
4.58
2019/4/1
买入
6.49
1.23
1.34
3.73
3.43
1.50
1.23
24.6
22.3
山东钢铁
600022.SH
CNY
1.62
2019/4/4
买入
2.48
0.22
0.25
7.36
6.48
4.04
3.29
10.9
10.6
新兴铸管
000778.SZ
CNY
4.35
2019/4/7
买入
7.00
0.42
0.45
10.36
9.67
4.78
4.28
7.5
7.5
新钢股份
600782.SH
CNY
4.81
2019/4/26
买入
8.46
1.30
1.34
3.71
3.58
2.37
1.81
18.4
16.5
河钢股份
000709.SZ
CNY
2.80
2019/4/27
买入
4.13
0.26
0.27
10.77
10.37
5.18
4.88
4.9
4.9
宝钢股份
600019.SH
CNY
6.27
2019/4/28
买入
9.10
0.75
0.77
8.36
8.15
4.19
3.88
9.1
9.1
首钢股份
000959.SZ
CNY
3.42
2019/4/28
买入
5.44
0.27
0.51
12.67
6.71
6.88
4.78
5.7
9.6
常宝股份
002478.SZ
CNY
6.32
2019/6/19
买入
8.32
0.65
0.77
9.72
8.21
4.55
3.60
14.1
14.9
数据来源:Wind、广发证券发展研究中心
备注:表中估值指标按照最新收盘价计算
识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明
3 / 24
[Table_PageText]
跟踪分析|钢铁
目录索引
一、铁矿石 ............................................................................................................... 6
(一)周度价格:MYSPIC 铁矿石绝对价格指数为 880 元/吨,介于从 2005 年 7 月 1
日至今周数据的 50%-75%分位数之间 ....................................................................... 6
(二)日度价格:MYSPIC 铁矿石绝对价格指数为 880 元/吨,介于从 2011 年 2 月
18 日至今日数据的 50%-75%分位数之间 .................................................................. 7
(三)周度港口库存:45 个港口铁矿石库存为 11682 万吨,介于从 2013 年 1 月 4
日至今周数据的 50%-75%分位数之间 ....................................................................... 8
二、钢材 ................................................................................................................... 9
(一)周度价格:MYSPIC 综合钢价指数为 4104 元/吨,介于从 2000 年 6 月 23 日至
今周数据的 50%-75%分位数之间 .............................................................................. 9
(二)日度价格:MYSPIC 综合钢价指数为 4104 元/吨,介于从 2010 年 1 月 1 日至
今日数据的 50%-75%分位数之间 ............................................................................ 10
(三)粗钢日均产量:2019 年 6 月上旬全国预估粗钢旬日均产量为 284 万吨/天,
介于 2011 年 1 月上旬至今以来数据 75%-100%之间 .............................................. 11
(四)库存:2019 年 7 月 19 日,社库 1216 万吨、厂库 500 万吨 ........................ 12
三、行业盈利 .......................................................................................................... 15
(一)主要钢材品种:螺纹钢吨钢毛利处 2011 年至今日数据的 50%-75%分位数之
间,热卷吨钢毛利处 2011 年至今日数据 25%-50%分位数之间,冷卷吨钢毛利处
2011 年至今日数据 0%-25%分位数之间 .................................................................. 15
(二)行业盈利:2019Q1 的 ROE 达 1.73% .......................................................... 19
四、估值 ................................................................................................................. 20
(一)PE 估值:申万钢铁板块 PE_TTM 为 6.90 倍,该估值处 2000 年至今、2011
年至今中低位水平 .................................................................................................... 20
(二)PE 相对于申万 A 股指数估值:申万钢铁板块 PE 与申万 A 股指数 PE 的比值
为 39.77%,该估值处 2011 年至今中低位水平 ....................................................... 20
(三)PB 估值:申万钢铁板块 PB_LF 为 1.01 倍,该估值处 2000 年至今、2011 年
至今中低位水平 ........................................................................................................ 21
五、风险提示 .......................................................................................................... 22
识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明
4 / 24
[Table_PageText]
跟踪分析|钢铁
图表索引
图 1:2005 年 7 月至今周度 Myspic 铁矿石绝对价格指数 .................................... 6
图 2:2011 年 2 月至今日度 Myspic 铁矿石绝对价格指数 .................................... 7
图 3:2013 年 1 月至今周度 45 个港口铁矿石库存 ............................................... 8
图 4:2000 年 6 月至今周度 Myspic 综合钢价指数 ............................................... 9
图 5:2010 年 1 月至今日度 Myspic 综合钢价指数 ............................................. 10
图 6:2011 年 1 月至今日度 Myspic 综合钢价指数 ............................................. 11
图 7:2011 年 1 月至今全国预估粗钢旬日均产量 ................................................ 12
图 8:2013 年至今钢材周度社会库存(单位:万吨,公历日历坐标轴) ........... 12
图 9:2013 年至今钢材周度社会库存(单位:万吨,农历日历坐标轴) ........... 13
图 10:2016 年至今钢材周度钢厂库存(单位:万吨,公历日历坐标轴) ......... 13
图 11:2015 年至今钢材周度钢厂库存(单位:万吨,农历日历坐标轴) ......... 14
图 12:2011 年以来螺纹钢吨钢毛利 .................................................................... 15
图 13:2012 年以来螺纹钢分季度吨钢毛利 ........................................................ 16
图 14:2012 年以来螺纹钢分月份吨钢毛利 ........................................................ 16
图 15:2011 年以来热卷吨钢毛利 ....................................................................... 16
图 16:2012 年以来热卷分季度吨钢毛利 ............................................................ 17
图 17:2012 年以来热卷分月份吨钢毛利 ............................................................ 17
图 18:2011 年以来冷卷吨钢毛利 ....................................................................... 18
图 19:2012 年以来冷卷分季度吨钢毛利 ............................................................ 19
图 20:2012 年以来冷卷分月份吨钢毛利 ............................................................ 19
图 21:2008 年以来申万钢铁板块年度 ROE 表现 ............................................... 19
图 22:2008 年以来申万钢铁板块分季度 ROE 表现 ........................................... 19
图 23:2000 年以来申万钢铁板块 PE 估值(单位:倍) ................................... 20
图 24:2011 年以来申万钢铁板块 PE 估值(单位:倍) ................................... 20
图 25:2000 年以来申万钢铁板块 PE 相对估值 .................................................. 21
图 26:2011 年以来申万钢铁板块 PE 相对估值 .................................................. 21
图 27:2000 年以来申万钢铁板块 PB 估值(单位:倍) ................................... 21
图 28:2011 年以来申万钢铁板块 PB 估值(单位:倍) ................................... 21
表 1:Myspic 铁矿石绝对价格指数相对位置 ......................................................... 6
表 2:Myspic 铁矿石绝对价格指数相对位置 ......................................................... 7
表 3:我国 45 个港口铁矿石库存 .......................................................................... 8
表 4:Myspic 综合钢价指数周度情况 .................................................................... 9
表 5:Myspic 综合钢价指数日度情况 .................................................................. 10
表 6:Myspic 综合钢价指数日度情况 .................................................................. 11
表 7:截至 2019 年 7 月 19 日当周主要钢材品种社会库存、钢厂库存绝对值及相
对变化 ................................................................................................................... 14
表 8:螺纹钢吨钢毛利相对位置 ........................................................................... 15
剩余23页未读,继续阅读
资源评论
2201_75761617
- 粉丝: 20
- 资源: 7339
上传资源 快速赚钱
- 我的内容管理 展开
- 我的资源 快来上传第一个资源
- 我的收益 登录查看自己的收益
- 我的积分 登录查看自己的积分
- 我的C币 登录后查看C币余额
- 我的收藏
- 我的下载
- 下载帮助
最新资源
- mysql语句大全及用法
- Online Maps v3 3.7.15版本
- OpenGL渲染引擎-设计与实践
- meta-llama-3-8b-instruct 的 model-00001-of-00004.safetensors 的1/3
- C# yolov8 TensorRT +ByteTrack Demo.rar
- WX小程序源码无后台同城拼车(完整带PHP后台)
- 基于Swift的空气质量监测应用设计源码 - BadAir
- java开发的基于kafka、xlog的web日志实时分析storm topology
- k8s1.20.4-高可用集群部署-新增项目-kubernetes安装包和详细文档笔记整理
- 基于UC3842-S开关电源PDF原理图+反激开关电源全套学习教程资料.zip
资源上传下载、课程学习等过程中有任何疑问或建议,欢迎提出宝贵意见哦~我们会及时处理!
点击此处反馈
安全验证
文档复制为VIP权益,开通VIP直接复制
信息提交成功