报告标题和描述提到了“巴黎银行-新兴市场-宏观策略-哥伦比亚深度宏观追踪”，这是一份由巴黎银行发布的关于哥伦比亚宏观经济状况的研究报告。该报告针对哥伦比亚的经济前景、通胀、利率、经常账户赤字以及全球经济增长对哥伦比亚的影响进行了深入分析。
1. **经济增长**：在2019年第一季度，哥伦比亚的GDP实际增长低于预期，建筑业出现了显著收缩。近期的经济活动数据显示，哥伦比亚的经济增长势头放缓。这意味着哥伦比亚的经济发展可能面临一些挑战，需要政策制定者关注并采取相应措施以提振经济。
2. **通胀**：哥伦比亚的消费者价格指数（CPI）今年的表现与预期相符，通胀预期保持稳定，接近实际通胀水平。基本通胀率已经低于3%的目标，这可能会影响哥伦比亚中央银行（BanRep）的货币政策决策。
3. **利率政策**：由于经济疲软程度超过预期，BanRep的正常化周期可能会从原计划的2019年第四季度推迟到2020年第一季度。报告预测这次加息周期将较为短暂，总加息幅度预计为50个基点。这反映了央行可能会更加谨慎地调整利率，以防止对经济造成过度压力。
4. **经常账户赤字**：2019年第一季度，虽然贸易条件有所改善，但由于GDP增长疲软和较大的贸易赤字，哥伦比亚的经常账户赤字仍超出预期。预计2019年和2020年的经常账户赤字将会扩大，但仍在可控范围内，需要政府和央行采取策略来管理这一风险。
5. **全球经济放缓的影响**：报告指出，哥伦比亚并非完全免疫于全球经济的减速。根据巴黎银行的新兴市场经济体（EM）出口增长追踪器，新兴市场的出口尚未恢复，这对哥伦比亚的经济活动构成下行风险。全球经济的疲软会影响哥伦比亚的出口，从而对经济增长产生负面影响。
6. **财政规则和评级**：报告中还提出了对哥伦比亚财政规则的疑问，以及是否需要下调评级的问题。这表明市场和分析师正在评估哥伦比亚的财政稳健性，并考虑其在面临外部压力时的应对能力。
这份报告揭示了哥伦比亚宏观经济面临的挑战，包括经济增长放缓、通胀压力、利率政策调整、经常账户赤字以及全球经济环境的影响。这些因素都将影响哥伦比亚未来的经济政策和市场表现。政策制定者需要综合考虑这些因素，制定相应的经济和金融政策，以确保经济的稳定和持续发展。
