"国防军工行业:军改后首部国防白皮书发布,行业长期成长逻辑不变"
一、国防军工行业概述
国防军工行业是中国的一支柱行业,涉及国防、航空、航天、船舶等领域。本行业的发展对国家安全和经济增长具有重要意义。
二、军改后的国防白皮书发布
近期,中国发布了首部国防白皮书,标志着国防和军队建设的新时代。白皮书介绍了国防和军队改革的成果,公布了军队领导与指挥体系架构、军兵种与武警部队的兵力构成、国防科技与武器装备体系发展情况。
三、行业长期成长逻辑不变
随着新的军队管理与指挥体制完成构建,军工行业将摆脱军改过渡期的影响,恢复较快发展。稳定增长的军费将支撑行业的长期成长,叠加考虑改革方面的利好,未来行业的业绩和估值水平将持续提高。
四、投资建议
关注军工行业的长期配臵价值。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的:中直股份、中航光电、中航电子、四创电子、景嘉微。
五、风险提示
军品订单不及预期;军工资产证券化进度放缓。
六、行业数据
行业数据显示,申万军工指数上升 1.22%,跑输大盘 0.11pct,排名 9/28。板块估值:申万军工板块 PE 为 56.27 倍,航天装备为 59.54 倍,航空装备为 48.16 倍,地面兵装为 53.14 倍,船舶制造为 78.01 倍。
七、个股表现
江龙船艇(11.97%)、长鹰信质(8.01%)、安达维尔(7.25%)本周涨幅靠前,中国卫通(-14.56%)、航天通信(-9.43%)跌幅较大。
八、个股估值
中航重机等 10 家公司 PE 处于历史正常偏低位臵以下。
九、融资融券
本周期融资买入额为 17.81 亿元(-19.06%),融券卖出额为 10.44 亿元(-22.63%)。
十、结论
本报告对国防军工行业的投资价值进行了分析,我们认为军工行业的长期成长逻辑不变,建议关注军工行业的长期配臵价值。