股指期货套利策略与套利软件交流.pptx

股指期货套利策略与套利软件交流 股指期货套利策略是指投资者通过构建与股市指数完全一致的投资组合，卖出一份股指期货合约，并持有股票组合至股指期货合约的到期日，然后对股指期货合约进行现金结算，最后用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先借款的一种投资策略。 在这篇文章中，我们将讨论股指期货套利策略的原理、套利区间、无套利区间、期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利等概念，并提供相应的实例分析。 股指期货套利策略的原理是基于无套利区间的概念，即考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反之，将导致亏损。只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。 在无套利区间中，套利交易的成本包括股票买卖双边手续费、股票买卖印花税、股票买卖冲击成本、股票组合模拟跟踪误差、一个月的资金成本、期货买卖手续费和冲击成本等。这些成本将影响套利交易的利润。 在实例分析中，我们将讨论2010年1月12日沪深300指数的点位为3535.4点，3月合约收盘价4140点的套利机会。假设年利率r=5%，年红利q=3%，那么套利区间是多少？是否存在套利机会？通过计算，我们可以得出套利区间为[3497，3597.4]，存在巨大的套利空间，操作上可以买入成分股同时卖出3月份远期合约实现套利。 期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。期现套利可以分为正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。 “基差”（基差=现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。 在期现套利中，我们需要选择合适的现货资产，例如完全复制沪深300成分股、ETF、精选个股构建现货头寸等。每种选择都有其优点和缺点，我们需要根据实际情况进行选择。 跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”。它是指同一会员或投资者以赚取差价为目的，在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位，并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利等类型，每种类型都有其特点和适用情形。 在跨期套利中，我们需要选择合适的合约月份和交易策略，以获取最大化的利润。同时，我们还需要注意交易成本、风险管理等问题，以避免亏损。 我们还将讨论套利实盘案例分析，包括基差套利、不对等套利、α套利等。这些套利方式都有其特点和适用情形，我们需要根据实际情况进行选择和调整。