《固定收益证券》2015复习题.docx

《固定收益证券》的复习题主要涵盖了债券投资的基础知识，包括债券类型、利率风险、市场流动性、信用风险、再投资风险、变现力风险以及债券估值等多个方面。以下是这些知识点的详细解释： 1. **债券安全性与流动性**：题目中提到，国债是最安全和最具流动性的投资品种。这是因为国债由国家政府发行，信用等级最高，偿付能力强，同时在市场上交易活跃，容易买卖。 2. **利率风险**：债券的期限越长，利率风险越大。这是因为利率变动会显著影响长期债券的价值，利率上升时，债券价格下跌，反之则上涨。 3. **债券利息支付**：对于5年期，票面利率10%，半年支付的债券，每次付息是债券面额乘以票面利率除以支付次数，即50元。 4. **零波动利差**：零波动利差为零的情况发生在收益率曲线为平时，此时所有期限的债券收益率相同。 5. **变现力风险**：当投资者想要将证券兑换为现金时，如果不能立即出售，就存在变现力风险。 6-7. **指数化策略限制因素**：投资经理在复制债券基准指数时，可能受限于债券发行渠道、基准指数数据的及时性、成分债券的流动性以及与指数提供商的定价差异。 8. **国库券风险**：由于国库券是由政府发行的短期债券，几乎不存在违约风险，但仍有利率风险、购置力风险（通货膨胀风险）和期限风险。 9. **单利计息计算**：根据单利计息公式，存款金额等于未来值除以（1+年利率*年限），此处应存入19048元。 10. **固定收益市场的特殊债券类型**：零息债券，又称深度折扣债券，不支付定期利息，仅在到期时一次性返还本金和利息。 11-15. **债券价值与贴现率**：贴现率上升会导致债券价值下降，因为未来现金流的现值减少。 16. **变现力风险**：变现力风险是指证券不能立即出售获取现金的风险。 17. **部分信用增级技术**：部信用增级通常包括准备金、超额抵押和优先/次级结构，但不包括担保，担保属于完整信用增级。 18. **多级步高债券**：这种债券的息票利率在不同时间段逐步提高，如题目中所述的8年期债券。 19. **单期免疫**：投资经理的说法不完全正确，单期免疫还需要考虑收益率曲线的平行移动，确保无论利率如何变动，债券组合的总价值都能覆盖负债。 20. **流动性风险**：投资者不能迅速或以合理价格出售公司债券时，面临的是流动性风险。 21. **到期收益率**：到期收益率是购买债券后一直持有到期的总回报率，是使债券现金流现值等于债券当前市场价格的贴现率。 以上就是《固定收益证券》复习题中涉及的主要知识点，包括债券的性质、风险类型、收益计算和管理策略等内容。理解并掌握这些知识点对于进行债券投资或评估债券市场表现至关重要。