固定收益证券模型考纲1

固定收益证券模型是金融市场中一个重要的知识领域，主要涉及投资于那些提供固定现金流的金融工具，如债券、贷款和存款等。以下是对考纲各章节的详细解释： **第一章：理解Basic Fixed Income Securities** 在这一章，你需要掌握fixed income securities的基本概念，包括债券的核心类型，如国债、企业债、市政债等。No Arbitrage原则是理解固定收益市场的基础，意味着在有效市场中不可能存在无风险套利机会。此外，要熟悉货币市场工具，如短期国债、回购协议（Repo）和逆回购（Reverse Repo），并能计算其收益。Swap的基本概念及其在资金流中的作用也是这一章的重点，同时，需要理解基本的Option概念。 **第二章：Discount Factor和利率** 本章关注discount factor的性质，确保你能计算并理解其为正的必要性。还要掌握影响discount factor的因素，如市场利率和期限结构，并能将discount factor转换为interest rate。了解连续复利计算，以及如何利用Bootstrap方法为Coupon Bond定价。Yield to Maturity（YTM）是债券定价的关键指标，浮动利率债券的reset date及相关的计算也非常重要。 **第三章：Federal Reserve和Money Supply** 本章关注美联储的角色及其对联邦基金利率的预测。理解Term Structure of Interest Rates，尤其是Expectation Hypothesis，分析利率曲线的三个组成部分，并掌握收益率曲线的拟合方法。 **第四章：利率波动和Duration** 了解利率变动如何影响债券的Duration，这是衡量债券价格对利率敏感性的指标。学习计算单个债券和投资组合的Duration，以及麦考利Modified Duration的概念。此外，还需要理解Value at Risk (VaR)在风险管理中的应用，特别是在资产与负债匹配方面。 **第五章：Convexity** Convexity是描述债券价格与利率之间非线性关系的指标，尤其在Duration无法充分捕捉价格变化时。本章会讲解Coupon Bond的Convexity以及在风险管理中的应用，重点是Barbell-bullet portfolio策略。 **第六章：Forward Rate和Forward Discount Factor** 这一章涉及Forward Rate Agreement (FRA)和Forward Contract的概念，以及它们的价值计算。同时，了解如何评估和交易Forward Swap。 **第七章：Interest Rate Futures** 学习Interest Rate Futures的标准化特性，理解其在对冲利率风险中的作用，以及option strategies如put-call parity的相关概念。 **第八章至第十一章：更高级的概念** 虽然这部分涉及的概念性内容较多，不侧重计算，但仍需理解Binomial Tree模型的基础（默认连续复利），利率的外生性，复制投资组合的原理，风险中性定价，多步树模型，Ho-Lee模型，Brownian Motion，随机微积分中的Ito's Lemma等。 以上就是固定收益证券模型考纲的主要知识点，涵盖了从基础概念到高级理论的广泛内容，对于理解和操作固定收益产品至关重要。在备考过程中，不仅要掌握理论，还要通过实际练习来加深理解和应用能力。