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算力跟踪：英伟达再超预期，AI 需求加速释放 一、英伟达再超预期，AI 需求加速释放 英伟达 Q2 业绩再超预期，数据中心业务高增受益于 AI 浪潮，单季度净利润达 61.88 亿美元，同比增长 843%，净利率达 45.8%，创下历史新高。数据中心贡献核心增量，回购计划彰显信心。 二、英伟达的发展历程 英伟达峥嵘岁月三十载，成就 AIGC 时代“卖铲人”。1993 年，英伟达成立；并在 1999 年推出全球首款 GPU 产品。2012 年，计算机科学家 Alex Krizhevsky 利用深度学习+GPU 的方案赢得 Image Net LSVRC-2010 图像识别大赛，使用 GPU 进行人工智能应用的浪潮由此开启。 三、英伟达的数据中心业务 英伟达率先提出 GPU 在机器学习、计算机视觉上的应用，并相继推出多款数据中心级整体解决方案。数据中心业务新品频出，多款处理器、服务器进展顺利。具体包括：推出 NVIDIA L40S GPU，该款通用数据中心处理器，适用于加速计算密集型应用。用于复杂 AI 和高性能计算工作负载的 NVIDIA® GH200 Grace™ Hopper™超级芯片将于本季度发货，配备HBM3e 内存的第二代版本预计将于 2024 年第二季度发货。 四、AI 训练需求高企，应用侧算力需求加速扩张 大模型持续升级，训练算力呈指数级增长。据 OpenAI 测算，2012 年以来，全球头部 AI 模型训练算力需求 3-4 个月翻一番，远超摩尔定律（18 个月翻倍），每年头部训练模型所需算力增长幅度高达 10 倍。 五、中国算力规模高速增长 IDC 预测，我国算力规模，尤其是智能算力规模将加速增长。2021 年中国智能算力规模达 155.2 每秒百亿亿次浮点运算（EFLOPS），预计到 2026 年智能算力规模将进入每秒十万亿亿次浮点计算（ZFLOPS）级别，达到1271.4EFLOPS。预计 2021-2026 年期间，中国智能算力规模年复合增长率为 52.3%，同期通用算力规模的年复合增长率为18.5%。 六、中国 IDC 产业市场规模高速增长 据中国信通院数据，2021 年全球 IDC 行业市场规模约为 679.3 亿美元，同比增长 9.9%，预计 2022-2027 年复合增长率在 10%左右，到 2027 年行业规模将超过 1200 亿美元。据《中国 IDC 产业发展研究报告》，中国数据中心的市场规模从 2016 年的 715 亿元增长至 2021 年的 3013 亿元，复合增速高达33.4%。 七、投资建议与标的梳理 包括英伟达在内的多家算力龙头持续兑现业绩，进一步验证了算力是 AI 产业率先落地环节，建议关注：浪潮信息、亚康股份、工业富联、中科曙光、紫光股份、云赛智联、鸿博股份、宝信软件、优刻得、青云科技、神州数码、中国长城、海光信息、寒武纪等。