根据给定文件内容，以下是关于非银金融行业投资策略和研究框架的知识点：
一、非银金融行业概览
非银金融行业涵盖除银行之外的金融服务领域，主要包括证券、保险、基金、资产管理、期货、信托等。这些机构在资本市场中扮演重要角色，它们既是资本市场的重要组成部分，也是市场运行机制的重要推动者。
二、行业发展趋势与投资策略
1. 股票和基金市场的景气度预期提升，这与全面降准和社融增速超预期紧密相关，预示着对券商财富管理业务的边际利好。
2. 财富管理产业链的深度参与机构，如东方财富、广发证券、中金公司H等，有望因业务的推动而受益。
3. 保险业的基本面在中国持续向好，特别是在保障缺口仍然巨大的背景下，头部保险公司如友邦、太保、平安等长期利好。
4. 寿险行业目前处于去产能阶段，预计将持续到2023年，并有可能在该年之后迎来改善。不合格的代理人预计将被淘汰，行业代理人数量预计减少到2017-2018年的50%-60%。
5. 风险提示包括资本市场大幅波动、非银股的β属性较强以及保险公司负债端改善慢于预期。
三、券商业务框架
证券公司的核心业务包括：
- 经纪业务：为客户提供股票和债券等有价证券的买卖服务。
- 投资银行业务：提供股权、债权融资服务，包括但不限于并购重组、IPO、定向增发等。
- 资产管理业务：为客户提供资产配置、财富管理等服务。
- 研究业务：通过市场研究提供投资咨询、财务顾问等服务。
- 期货业务：涉及期货的经纪和咨询服务。
- 资本市场业务：包括证券、期货的自营交易和风险管理服务。
四、券商业务与盈利模式
证券行业的收入结构趋向多元化，自营投资和经纪业务占据主导地位。业务模式由单一的通道类业务向包含资本中介、直投在内的完整业务线转变。盈利模式从传统的佣金费用向利差收入、投资收益、管理费等多元化盈利方式转变。财富管理成为证券公司业务亮点，特别是在代理销售金融产品净收入和资产管理业务收入方面，呈现增长态势。
五、行业经营业绩与资产规模
证券行业在2020年实现营业收入和净利润同比大幅增长，净资产和ROE均呈现积极趋势。资产规模增加，主要得益于经纪业务、资产管理业务和自营业务的强劲表现。不过，行业收入结构中经纪业务的业绩弹性有所减弱。
六、行业竞争与企业发展
非银金融机构的竞争日益激烈，头部机构凭借在财富管理、投资银行业务上的优势脱颖而出。同时，随着中国保险市场的发展，行业集中度预计将上升，资本实力、人才团队和创新能力成为企业制胜的关键。
七、风险因素
非银金融行业面临的风险因素包括宏观经济波动、行业政策变化、市场竞争加剧、业务风险管控等。同时，由于其与资本市场的密切关联，非银股票往往表现出较高的β系数，意味着其价格波动较大，对市场整体波动敏感。
非银金融行业的投资策略和研究框架不仅涉及对行业趋势的分析，还涉及对不同业务模式、盈利模式、竞争格局、风险因素的深入理解，以及对未来发展趋势的预测。投资者和相关企业需密切关注这些因素以制定合理的投资和经营策略。
