20210628-世纪证券-欣贺股份-003016-深度研究报告:借力渠道变革机遇,成长迈入新台阶.pdf
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根据所提供的文件信息,以下是关于欣贺股份(003016)深度研究报告的知识点: 一、公司概况与发展 - 欣贺股份是一家专注于中高端女装市场的公司,在2021年业绩实现新的增长。 - 公司实施设计人员绩效考核体系改革,产品更贴合消费者喜好。 - 渠道改革使得线下门店盈利能力得到优化,同时公司加大了自营门店的占比。 - 公司注重品牌形象的打造,这有助于增厚品牌价值。 二、“她经济”与消费升级 - “她经济”指由女性主导的消费市场。在中国,女性主导了国内万亿服装消费市场,消费意愿高于男性。 - 随着女性收入及受教育程度的提高,消费观念由传统的“女为悦己者容”转变为“女为己悦而容”,更注重颜值、品质和品牌消费。 - “她经济”与消费升级相结合,导致中高端女装市场的扩容。 三、线上业务的发展与前景 - 电商业务布局对于服装公司来说至关重要,因为服装是典型的非标准化产品,需要高效的消费者信息交互。 - 电商平台相较于传统线下渠道在信息分发环节更为高效,尤其是在触达有明确消费目的的消费者方面。 - 高收入网购群体的扩容和线上用户消费能力的提升正在逐步打开中高端女装电商市场空间。 - 欣贺股份的电商业务已经步入正轨,预计线上业务将为公司带来业绩增量。 四、盈利预测与投资评级 - 根据盈利预测,欣贺股份在2021至2023年的每股收益(EPS)分别为0.86元、1.04元和1.17元。 - 预测的市盈率(PE)分别为14.83倍、12.30倍和10.90倍。 - 尽管2021年PE为15倍,低于行业平均水平,但公司深耕中高端女装多年,拥有较强的品牌影响力。 - 线下渠道改革的完成以及线上化布局的成果,使公司前景被看好。 - 首次覆盖并给予“买入”评级。 五、风险提示 - 设计团队的核心成员流失可能会对公司的产品设计和创新能力产生负面影响。 - 疫情的反复可能对公司的线下业务造成冲击。 六、公司数据摘要 - 总市值为57.07亿人民币,流通市值为14.10亿人民币。 - 总股本和流通股本分别为431.67百万股和106.67百万股。 - 日均成交额为131.73百万人民币,当日换手率为9.54%。 - 第一大股东为欣贺国际有限公司。 综合以上信息,欣贺股份在面临行业变革时,通过渠道改革、品牌价值提升和线上业务布局来抓住市场机遇,以应对“她经济”下的消费升级趋势。然而,公司的未来发展仍需关注设计团队稳定性以及疫情对公司线下业务的影响。在投资评级方面,分析师给出了积极的评价,但投资者应考虑市场风险并做出谨慎的投资决策。
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