20210624-渤海证券-奇安信-688561-深度报告：技术销售并重，网安行业优势凸显.pdf

网安行业的市场分析： 奇安信作为网络信息安全领域的龙头企业，自2014年成立以来，一直专注于网络空间安全市场。公司业绩保持了快速增长，2020年营收达到41.61亿元，同比增长31.93%，2016-2020年的营收复合增速为58.67%，远超行业平均水平。此外，2021年一季度公司营收4.56亿元，同比增长102.07%。这些数据表明奇安信在网安行业具有领先地位，并且显示出强劲的增长潜力。 网安行业的政策环境： 近年来，网络安全问题的频发促使我国政策层面对网络安全行业给予大力支持。政策的推动不仅提高了行业整体的安全意识，也促进了产业的快速发展。特别是近年来，我国密集出台了一系列政策以推进网络安全产业的发展，从而为网安行业带来了广阔的市场前景。 网安行业发展趋势： 随着云计算、物联网、大数据、工业互联网和5G等新兴技术的快速发展，网络安全市场的结构发生了变化。安全硬件的占比逐步降低，而安全服务的占比则稳步提升。这表明，未来网络安全市场的需求将更多地集中在软件和服务上，而不仅仅是硬件产品。 奇安信的技术投入和成果： 奇安信在技术上的持续投入是其保持行业领先地位的关键。2020年，公司研发投入达到12.28亿元，占营收比重为29.51%。这些投入带来了丰富的研发成果，截至2020年底，奇安信拥有473项网络安全领域的发明专利和936项计算机软件著作权。这些技术成果为公司提供了强大的技术储备，助力公司在激烈的市场竞争中保持优势。 投资建议与风险提示： 渤海证券分析师徐中华认为，在政策驱动和下游需求的双重推动下，网络安全行业正处于快速发展阶段。奇安信的产品在多个网络安全细分领域具有技术优势，行业的发展与公司的竞争优势相结合，预示着公司未来几年有很好的成长前景。基于此，分析师给出“买入”评级，并对公司的2021、2022、2023年的EPS分别进行了预测。不过，需要注意的是，网络安全行业的需求落地存在不确定性，客户订单落地时间、公司产品研发推广进度等方面也存在不确定性，这可能会对公司的经营业绩造成影响。