申万宏源_20160907_申万宏源金工事件研究合集介绍：这些年，那些事.pdf

申万宏源作为中国证券市场中的重要金融机构，其发布的研究合集《这些年，那些事》深入探讨了证券市场中的事件投资策略，特别强调了事件因子体系的创新及应用。本文将详细介绍申万宏源独创的事件因子体系、事件研究的方法论、九大专题的研究内容和子事件的效应研究结论等内容。 申万宏源的研究团队提出了五年磨砺独创的事件因子体系。在此体系下，研究团队通过长期的深入研究，成功地从众多事件中提炼出具有投资价值的因子，并将其应用于证券分析和投资策略制定。独创的事件因子体系是基于大量的历史数据和市场事件，通过分析事件对股价的影响，构建出能够预判股票表现的量化模型。 研究合集涵盖了九大专题的子事件研究，这些专题全面深入地分析了基本面、股权、融资分配和特殊事件这四大类共15个子事件。每个专题报告都从事件逻辑、效应研究和组合构建三个方面进行了详细分析。例如，专题报告包括了业绩预告、卖方推票、定增、股权激励、高送转、员工持股、举牌等多个方面的内容。 在事件研究的方法论方面，申万宏源采用了基准选择和效应检验的方法。基准选择中，研究团队推荐使用行业等权基准，因为它可以剔除行业和风格因素的影响，得到更准确的研究结果。而在效应检验方面，团队推荐使用多种非参数检验方法，如T检验、Cross-Sectional Test（CSectT）、Time-Series Standard Deviation Test、Corrado Rank Test（RankZ）以及Cowan Generalized Sign Test。这些检验方法能够适用于短期和长期事件效应的检验，增强了研究的适用性和稳定性。 子事件效应的研究结论表明，某些特定事件，如业绩预警、卖方推票、高管增持等，对于投资决策具有重要意义。例如，业绩预警事件中，如果公司的一季度业绩预告显示预增或扭亏，并且预警时间较早，那么在20个交易日内的投资回报可能达到8%。而卖方推票事件中，如果核心或中等卖方机构首次给予买入评级，那么在随后的20个交易日里，投资回报可能达到10%。 在事件策略的应用方面，申万宏源的研究合集提出了量化和主动投资两相宜的策略。对于量化投资，他们定期提供组合名单，进行指数增强，优化权重组合。而对于主动投资，研究团队提供事件驱动股票备选池、组合优化负面清单以及个股推荐，结合事件打分和股票的技术形态进行投资决策。 综合上述内容，申万宏源的研究合集不仅展现了他们对事件驱动投资策略的深入理解和创新应用，而且为市场参与者提供了系统化的投资方法和策略。其独创的事件因子体系和对于子事件效应的深入研究，为投资者在面对复杂多变的市场时，提供了一个科学的决策工具。通过对事件的系统研究和策略开发，投资者能够更好地识别和利用市场中的投资机会，从而提高投资回报和管理风险。