### 传媒行业动态研究报告
#### 一、市场概况与核心观点
本报告主要围绕传媒行业的最新动态展开讨论，重点关注了网络文学监管环境的变化，并提出了在当前环境下值得关注的投资领域，包括游戏、大众阅读、IPTV及内容审核相关企业。根据中信建投发布的报告，截至2019年5月26日，传媒板块整体呈现下跌趋势，其中传媒板块指数下跌2.65%，而上证综指、深证成指和创业板指分别下跌1.02%、2.48%和2.37%。
**核心观点**：
1. **市场情绪低迷**：投资者对市场持谨慎态度，建议采取自下而上的选股策略，寻找具有业绩支撑的超跌个股。
2. **游戏板块**：新游戏上线和测试节奏加快，可关注高关注度产品的市场表现及手游市场的回暖预期。
3. **电影板块**：多部进口大片陆续定档，进口影片对票房贡献较大，利好一线、二线城市影院。
4. **国有传媒板块**：关注5G牌照发放和全国一张网整合进程，以及相关受益标的。
5. **IPTV行业**：关注新媒股份等标的，其业务扩张有望支撑业绩增长。
6. **大众阅读出版板块**：推荐基本面稳健的企业，如新经典。
7. **监管趋严**：网络文学领域监管加强，提示相关风险，并关注内容审核相关标的。
#### 二、细分领域分析
1. **游戏板块**：
- 新游戏上线节奏明显加快，多家游戏厂商在5月份推出了新作品。
- 建议关注的主要游戏包括《异化之地》、《剑与轮回》、《云梦四时歌》等。
- 《和平精英》等热门游戏的市场表现强劲，对市场情绪产生积极影响。
- 投资建议关注游族网络、完美世界、三七互娱、吉比特、宝通科技等公司。
2. **电影板块**：
- 随着《复仇者联盟4》之后多部进口大片陆续定档，进口影片对票房贡献显著增加。
- 推荐关注中国电影、万达电影等公司。
3. **国有传媒板块**：
- 关注5G牌照发放和全国一张网整合的进展，这些都可能对行业产生重要影响。
- 相关受益标的包括贵广网络等。
4. **IPTV行业**：
- 次新标的如新媒股份，其业务扩张有望支持业绩增长。
- OTT业务提供了更高的发展潜力。
5. **大众阅读出版板块**：
- 推荐基本面优秀的公司如新经典。
6. **网络文学监管**：
- 监管环境持续趋严，例如晋江文学城因违规内容被处罚，提示相关风险。
- 内容审核相关标的包括人民网、新华网、浙数文化等。
#### 三、市场表现
- **传媒板块**：本周下跌2.65%。
- **上证综指**：本周下跌1.02%。
- **深证成指**：本周下跌2.48%。
- **创业板指**：本周下跌2.37%。
#### 四、投资建议
- 在当前市场环境下，建议投资者保持谨慎，同时寻找具有业绩支撑的优质标的。
- 关注游戏、电影、IPTV等领域内的领先企业，以及受惠于5G发展和内容监管加强的公司。
#### 五、风险提示
- 行业增速放缓可能导致投资回报降低。
- 政策性风险，如监管环境变化可能对企业运营造成影响。
- 商誉减值风险，尤其是在并购频繁的行业中。
- 解禁减持风险，特别是对于那些大股东持股比例较高的公司。
在当前市场环境下，投资者应综合考虑各个细分领域的最新动态和发展趋势，结合自身风险偏好，选择合适的投资策略。
