2019年全球债券指数化投资的发展,主要由债券交易所交易产品(ETP)的规模增长所驱动,特别是固定收益ETF在美国家庭资产配置中的重要性不断凸显。报告显示,2019年全球债券ETP规模增长至约1.27万亿美元,其中美国市场固定收益ETF数量达到410只,管理规模达到约8451亿美元,同比增长28.53%。资金净流入达到1532亿美元,同比增幅高达57%。这主要得益于全球经济增速放缓和全球贸易局势的紧张,导致美债收益率快速下行,进一步促使投资者关注固定收益类资产,尤其是无投资期限限制的宽基指数产品。
在细分市场中,SmartBeta ETF策略表现活跃,该策略通过运用不同特质性因子和市场风险因子进行择券和择时,实现投资目标。SmartBeta ETF策略不仅在传统宽基指数中有应用,也在高收益债和新兴市场债券等领域展现出较好的收益提升。此外,主动管理ETF成为市场的亮点之一,特别是在固定收益资产类别中,这类ETF的新发数量、规模增速和收益表现都较为突出,展现出对传统ETF市场的突破潜力。
ESG(环境、社会和治理)债券ETF在2019年也实现了持续发展,规模翻倍,并且在收益水平上相比往年有所提升。在产品类型上,SmartBeta ETF、ESG ETF、主动管理ETF和FOF(基金中的基金)形式ETF持续融合,推动债券指数化产品向更多功能化方向发展。
中国国内的债券指数型产品市场也在2019年实现进一步扩容,全年共新发产品58只,募集规模达到2583亿元。其中,债券ETF产品仅有2只,但规模也达到了约154.5亿元;指数基金产品则达到56只,规模约为2428亿。截至2019年底,债券指数型产品总数达到102只,总规模约为3025.9亿元。债券指数需求热点主要集中在国债及政金债、地债、高等级信用债和股债结合品种等领域。
中证指数公司在2019年新发了165条债券指数,覆盖了国债、政金债、地债、信用债和股债结合品种市场,进一步完善了其指数体系。展望未来,中证指数计划将继续在基准、可投资性、特质化策略和主题等方面加大债券指数研发力度,以更好地满足市场需求。
美国固定收益ETF市场展现出规模快速增长和投资结构稳定的特征。截至2019年底,美国固定收益ETP达到421只,管理规模约为8452亿美元,其中固定收益ETF为410只,规模为8451亿美元,均实现了同比增长28.53%。从ETF投资的市场范围来看,发达市场规模占比达89.84%,新兴市场和全球市场的关注度有所提升,尤其是全球市场规模同比增长高达58.3%。在债券类别方面,宽基市场债、公司债和美国国债是主要投资品种,合计占比达到82.43%。
ETF产品规模集中度方面,前10大ETF合计规模为3116.4亿元,占全部ETF规模的36.87%,与前一年相比有所下降。产品规模集中度的下降可能与更多新产品进入市场有关。老牌发行人如BlackRock和Vanguard仍然占据主要市场份额,但Vanguard旗下的BNDX表现突出,已经成为Top10之一,显示出该ETF在跟踪全球市场(除美国外)中的增长潜力。
债券指数化投资作为一种投资工具,其优势在于能够在提供固定收益的同时,分散投资组合风险,适应不同投资者的风险偏好,为投资者提供了更加多元化和便捷的投资选择。随着全球投资环境的变化和投资者需求的日益丰富,债券指数化投资策略和产品将继续发展,预计将会有更多创新产品出现,满足投资者对收益、风险和可持续投资等方面的需求。