新能源电池行业三季报业绩综述
结构性需求向好，新能源中游崛起
行业分析：新能源电池行业三季报业绩综述报告指出，结构性需求快速增长，中游三电环节率先受益。新能源汽车销量高速增长，动力电池营收增速达到 51%，主要电池生产厂商前期新增产能逐步释放。
行业特点：新能源电池行业具有结构性需求向好的特点，中游三电环节率先受益，动力电池营收增速达到 51%。行业优质产能供不应求，中游三电板块归母净利润同比增长 58%，其中动力电池环节归母净利润增速为 64%。
投资要点：补贴退坡行业承压，毛利率普遍下调，隔膜、电池、锂电设备、充电桩环节毛利率小幅提升，板块内其他环节毛利率均有所下调。期间费用率逐步分化，财务费用增加业绩压力，现金流状况大幅改善，行业实现良性发展。
投资建议：我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司，如宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）；以及行业格局清晰，下游客户需求不断提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）、璞泰来（603659）。
新能源电池行业三季报业绩综述报告指出，新能源汽车销量高速增长，动力电池营收增速达到 51%，主要电池生产厂商前期新增产能逐步释放。中游三电板块归母净利润同比增长 58%，其中动力电池环节归母净利润增速为 64%。
行业优质产能供不应求，中游三电板块归母净利润同比增长 58%，其中动力电池环节归母净利润增速为 64%。补贴退坡行业承压，毛利率普遍下调，隔膜、电池、锂电设备、充电桩环节毛利率小幅提升，板块内其他环节毛利率均有所下调。
期间费用率逐步分化，财务费用增加业绩压力，现金流状况大幅改善，行业实现良性发展。新能源电池行业具有结构性需求向好的特点，中游三电环节率先受益，动力电池营收增速达到 51%，主要电池生产厂商前期新增产能逐步释放。
我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司，如宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）；以及行业格局清晰，下游客户需求不断提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）、璞泰来（603659）。
新能源电池行业三季报业绩综述报告指出，新能源汽车销量高速增长，动力电池营收增速达到 51%，主要电池生产厂商前期新增产能逐步释放。中游三电板块归母净利润同比增长 58%，其中动力电池环节归母净利润增速为 64%。
行业优质产能供不应求，中游三电板块归母净利润同比增长 58%，其中动力电池环节归母净利润增速为 64%。补贴退坡行业承压，毛利率普遍下调，隔膜、电池、锂电设备、充电桩环节毛利率小幅提升，板块内其他环节毛利率均有所下调。
期间费用率逐步分化，财务费用增加业绩压力，现金流状况大幅改善，行业实现良性发展。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司，如宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）；以及行业格局清晰，下游客户需求不断提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）、璞泰来（603659）。
风险提示：补贴退坡影响超市场预期，行业竞争加剧，产品销售回款情况不确定，行业龙头公司在产业链中议价能力较强，现金流状况较为充裕，可以维持较低的财务费用，保证其良好的费用水平。
