环保行业深度跟踪：碧水源单三季度业绩增长60%~70%，行业业绩反转趋势明确_广发证券-15页.pdf

【环保行业深度解析】 环保行业近年来受到广泛关注，特别是在政策引导和市场需求双重驱动下，行业发展呈现出新的态势。近期，碧水源这家环保行业领军企业发布的三季度业绩预告显示，其单季度业绩实现了60%~70%的增长，这标志着环保行业的业绩反转趋势已经明显。 碧水源作为行业龙头，其业绩反转具有标志性意义。自2018年以来，环保企业普遍面临融资困境，受到PPP项目整顿和大股东股权质押问题的影响，许多公司业绩下滑。然而，碧水源三季度的业绩增长表明，通过股权转让和政策支持，企业的融资条件正在逐步改善，业务结构也进行了调整，从而带动了业绩的强劲反弹。这一现象预示着未来几个季度环保行业整体业绩有望保持较高增速，行业景气度的反转可能性增大。 在国资入股的背景下，如碧水源和国祯环保等企业，融资环境显著改善。以中金环境为例，其发行的中票利率大幅下降至4.15%，显示了国有资本注入后的融资成本优势。国资的介入不仅降低了企业的融资难度，也为债权融资和业务拓展提供了有力保障。预计这类企业在债务偿还、业务扩展和转型等方面将获得实质性帮助，值得关注。 垃圾分类政策的推行也是环保行业的一大亮点。随着上海等地率先实施垃圾分类，全国多个城市跟进，固废处理全产业链的需求显著提升。环卫设备、再生资源回收和垃圾焚烧等领域将迎来持续的高景气度。特别是运输及餐厨垃圾处理环节，预计将受益最大。相关企业如龙马环卫、中国天楹、中再资环、维尔利和瀚蓝环境等，有望在垃圾分类的浪潮中获得新的发展机遇。 然而，行业也存在风险。例如，融资改善政策的落地效果可能低于预期，EPC工程结算进度和运营企业的补贴发放可能存在不确定性，产能利用率不足等问题也可能影响企业盈利。因此，投资者需密切关注行业动态，理性评估相关风险。 综合来看，环保行业在政策扶持、国资介入和新兴业务增长点的推动下，正处于业绩反转的关键时期。碧水源等代表性企业的业绩提升，以及垃圾分类带来的市场机遇，都预示着行业未来发展前景广阔。对于投资者来说，选择具备良好业绩增长潜力和稳健财务状况的环保企业进行投资，将有可能获得丰厚的回报。