医药行业4月动态报告：寻找政策避风港，聚焦优质赛道龙头-0430-银河证券-76页.pdf

【医药行业4月动态报告】该报告主要涵盖了医药行业在2019年4月份的主要政策动态、行业发展趋势以及投资建议。以下是对报告内容的详细解读： 1. **医保目录调整**：4月份，医保目录调整方案正式发布，强调了医保基金的安全经济运行和临床价值的重要性，将更重视基本药物。新上市的药品可能通过谈判方式进入医保目录。历史上，医保目录调整对资本市场短期有刺激，但长期看对公司业绩有深远影响。因此，投资者应关注政策对各公司业绩的实际推动作用。 2. **带量采购政策**：带量采购试点城市的实施细则陆续出台，旨在确保采购的顺利进行，包括快速回款、保证采购量和药品质量。目前，已完成了约定采购量的27.3%，且部分省市正在积极跟进。这一政策对未中标药品的支付设置了新的规则，可能会导致市场竞争格局的变化。 3. **行业创新趋势**：随着我国人口老龄化加速，18年65岁以上老龄人口占比达到11.9%，创新药和医疗器械的需求将持续增长。药审改革的深化和创新政策的推动，使得行业进入了研发创新的新时代。同时，科创板的生物医药企业申报活跃，预示着创新领域的繁荣。 4. **行业挑战与对策**：医药行业存在的问题包括企业同质化竞争严重、研发创新能力不足以及辅助用药滥用等。建议是加大改革力度，鼓励创新，建立重点监控目录，促进优胜劣汰。 5. **资本市场表现**：医药行业在资本市场的表现相对弱势，板块估值位于历史中等偏低水平。基金对医药股的持仓保持稳定，但持股结构有所变化，显示出市场对优质赛道龙头的偏好。 6. **投资建议**：报告推荐投资者自下而上选择优质赛道的龙头公司，重点关注创新药械、医疗服务、OTC和医药流通等领域。同时给出了具体的核心股票组合，包括恒瑞医药、健友股份、九洲药业等，这些公司在过去一段时间内表现良好。 7. **风险提示**：报告提醒投资者注意新药研发进度的不确定性，以及带量采购推行速度和降价幅度可能超出预期的风险。 总体来说，医药行业正面临政策调整带来的挑战和机遇，投资者需密切关注政策动态，同时也应看到创新和市场需求增长带来的长期投资价值。