生物医药行业在2019年4月的策略报告中，主要关注的是行业价值的回归和估值优势的重要性。报告指出，自一月以来，医药股的涨幅接近40%，但相对于其他板块，其排名位于中游。这表明市场对医药板块的热情在持续扩散，但前期涨幅较大的个股已面临估值压力，外资持股开始回流，预示着市场的注意力可能会转向二线标的。
政策方面，医药行业正面临持续的降价压力。4+7带量采购政策的实施和扩大，以及各地仿制药价格的主动下调，都对二级市场信心产生负面影响。此外，行业监管趋严，疫苗管理部际联席会议制度的建立和医保重点监控药品管理通知的出台，显示出政府对药品质量和安全的高度重视。
随着季报的发布，市场有望从主题驱动转向业绩驱动。年报和季报的表现将帮助投资者更准确地评估公司的实际业绩。在政策不确定性的背景下，中药OTC、医用器械、血制品、精麻药专科、创新产业链等领域中估值合理且与成长性匹配的股票，有可能在市场热点扩散中获得相对收益。
医药领域的国企混改和激励机制也成为了市场关注的焦点。减税降费政策促使国企提高效率，加强激励措施，例如云南白药和上海医药等公司的改革举措。医药国企因其抗周期性，特别是OTC和医药商业板块的低估值，有望在国企改革中受益。
报告提出了风险提示，包括第二轮4+7带量采购可能带来的超预期降价，以及高值耗材降价改革进度可能加速。在投资建议上，报告推荐关注估值优势明显的公司，如港股的金斯瑞生物科技、石药集团、中国中药，以及A股的恒瑞医药、迈瑞医疗、上海医药、华润三九、白云山等作为稳健组合。同时，迪安诊断、迈克生物、天坛生物、凯普生物、博雅生物、恩华药业、天士力、国药股份、国药一致等被列为进取组合。
回顾过去的投资收益，港股组合的表现优于医药板块的整体表现，而A股组合则在不同月份表现出不同的业绩。这些数据反映了医药行业在不同市场环境下的波动性和投资机会。
总结来说，生物医药行业在2019年4月的策略是重视估值优势，回归基本面，关注政策影响，尤其是在降价压力和监管加强的背景下，选择估值合理、业绩稳健的公司进行投资。同时，国企改革和业绩驱动的市场趋势也为投资者提供了新的投资方向。
