食品饮料行业深度报告：高端白酒景气度高，大众品龙头享受子行业高增长-0916-东北证券-31页.pdf

【食品饮料行业深度报告】高端白酒市场持续繁荣，大众消费品龙头受益于子行业高增长 在2019年的上半年，食品饮料行业整体表现出色，实现了营业收入3443.11亿元，同比增长16.60%，归母净利润647.84亿元，同比增长22.35%，这表明行业盈利能力稳步提升。与A股其他行业相比，食品饮料行业在收入和利润增速方面处于领先地位。同时，投资者对食品饮料行业的关注度也不断提高，2019年第二季度，该行业的配置占比达到了8.91%，创下了历史最高纪录，其中贵州茅台、五粮液、伊利股份和泸州老窖等公司的机构配置占比尤为显著。 白酒行业，尤其是高端白酒市场，2019年上半年呈现出强劲的增长态势。白酒板块总收入达到1266.44亿元，同比增长19.53%，归母净利润442.80亿元，同比增长25.88%。高端白酒如茅台、五粮液和泸州老窖保持了较高的增长稳定性，第一季度和第二季度的收入和净利润分别实现了24%和17%以及31%和23%的增长。茅台的一批价不断创新高，为高端白酒市场的增长提供了有力支撑。相比之下，次高端白酒市场由于竞争加剧，业绩增速有所放缓，但从长远看，高端和次高端白酒仍有广阔的发展空间。 啤酒行业在2019年上半年同样展现出稳健的业绩增长，7家上市公司的总收入276.52亿元，同比增长6.20%，净利润27.86亿元，增长15.49%。这主要得益于中高端产品的销量增长、产品结构优化以及销售费用效率的提升。啤酒行业毛利率普遍提高，显示出产品升级和费用管理的改善。 调味品行业以其抗周期性、高壁垒和消费者粘性成为投资热点。随着环保和食品安全政策的加强，以及成本上升和消费升级的影响，行业内的龙头品牌正逐步占据更大的市场份额，调味品CR5市占率约为20%，这为大型企业提供了巨大的增长空间。 在公司财务表现方面，贵州茅台、五粮液和泸州老窖等核心企业表现出色，EPS和PE比率显示其估值吸引力，分析师给予“买入”评级。青岛啤酒和汤臣倍健等企业也展现出稳定增长潜力。 总体来看，食品饮料行业，特别是高端白酒和部分大众消费品龙头公司，正处于高景气度周期，投资者对其表现充满信心。未来，随着消费升级和行业整合的推进，这些企业的市场份额和盈利能力有望进一步增强。