【食品饮料行业四季度投资策略】的报告主要分析了该行业在2019年前三季度的表现，以及对第四季度的投资建议。以下是对其中关键知识点的详细解读：
1. **行业表现与估值**：
- 今年截至9月11日，食品饮料板块整体上涨63.66%，大幅超越沪深300指数33.12个百分点，成为中信29个一级行业中表现最好的板块。白酒子板块领涨，涨幅高达90.13%。
- 板块估值方面，PE绝对值为32倍，PB为6.46倍，相对沪深300的估值溢价率为2.62倍和4.17倍。这表明食品饮料行业的估值处于历史中位数略高位置，但仍在合理区间。
2. **企业业绩与质量分化**：
- 上半年行业营业收入、营业利润和归母净利润增速分别为12.96%、19.68%和20.43%，较去年同期有所放缓。
- 毛利率下降0.87个百分点至46.43%，净利率则上升0.85个百分点至18.82%，整体保持稳定。
3. **高端白酒市场动态**：
- 报告指出，高端白酒价格在中秋前后出现波动，但长期看，高端白酒板块依然具有较高的确定性。投资者应密切关注其批价走势，以判断市场情绪和需求变化。
4. **大众品投资策略**：
- 虽然一些大众品细分领域的龙头业绩未达预期，但报告建议投资者从长期视角出发，不应过度关注短期业绩波动。大众品仍然是值得布局的领域。
5. **投资建议**：
- 报告给予食品饮料行业“看好”的投资评级，并推荐关注五粮液（000858）、今世缘（603369）、伊利股份（600887）以及涪陵榨菜（002507）等公司。这些企业被看作是行业内的优质标的。
6. **风险提示**：
- 投资者需注意宏观经济下行可能对消费市场的影响，以及可能出现的重大食品安全事件风险。
食品饮料行业在四季度的投资策略应聚焦高端白酒的价格动态，同时布局低估值的大众品龙头，以实现资产的均衡配置。尽管市场存在一定的不确定性，但行业中的优质企业仍具备较好的投资价值。投资者需密切跟踪市场变化，灵活调整投资策略。
