玻璃期货行情展望及投资策略：四季度前都是弱势格局-0110-国泰君安期货-20页.pdf

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2.3 需求的季节性规律仍然有效 ........................................................ 78

3. 供给端收缩是大概率事件 ............................................................... 79

3.1 需求下滑导致的自然减产 .......................................................... 79

3.2 华中市场需要重点关注 ............................................................ 85

4. 策略及建议 ........................................................................... 86

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高达 1259 元/吨，全年跌幅达到 249 元/吨，跌幅 16.5%。回望玻璃期货近 1 年的走势，总体分为四个阶段。

分玻璃厂价格小幅回落。沙河市场以沙河安全为例，自 1 月初 1541 元/吨左右开始小幅回落至 3 月中旬 1520

元/吨左右，随后在 3 月底、4 月初上涨至 1603 元/吨。此后沙河价格回落至 1500 元/吨并一直延续稳定平稳

震荡态势，在 8 月中旬迎来旺季上涨行情，到 9 月中旬初沙河旺季基本到一个阶段性顶部，沙河安全报价 1604

元/吨，9 月-10 月沙河价格持续下跌。全国其他地区价格节奏与沙河价格基本相同，到 12 月中旬，华北沙

河安全出厂价 1429 元/吨，山东金晶 1561 元/吨，华中武汉长利 1494 元/吨。

在玻璃产能及利用率和库存方面，2018 年玻璃实际产能小幅下降，厂家库存同比基本持平。2018 年上

半年由于玻璃行业利润良好，部分冷修生产线复产，新线投产，使得玻璃实际产能小幅上涨，但是到四季度

受到现货价格压力的影响，部分生产线开始冷修，新线很少投产。截止到 11 月 30 日，全国浮法玻璃生产线

368 条，产能 12.99 亿重箱。其中在产生产线 231 条，产能 9.35 亿重箱，停产和冷修生产线 130 条，产能