海通证券-造纸轻工行业专题报告：乘海外东风扬帆起，二轮车龙头正当时-230505.pdf

在全球经济日益注重绿色可持续发展的大背景下，电动两轮车作为新能源交通工具的重要组成部分，不仅在环保方面具有显著优势，更因其便捷性、经济性成为越来越多人的出行选择。海通证券近期发布的造纸轻工行业专题报告对这一市场进行了深入分析，报告明确指出，当前两轮车行业尤其是电动两轮车领域，正处于一个关键的发展阶段，并特别指出了海外市场对电动两轮车的巨大需求潜力。 报告首先对两轮车市场进行了分类和地域特点的分析。自行车、电动两轮车和摩托车作为两轮车市场的主要组成部分，各具特色。其中，印度和东南亚国家摩托车使用广泛，而欧洲市场中电踏车增长迅速，中国则是全球电动两轮车生产和消费的重镇。报告指出，随着环保要求的提高以及城市化的发展，不同地区对于两轮车的需求将呈现不同的增长态势。 “油改电”政策的推动是报告中关注的第二个重点。为实现碳中和目标，全球范围内对传统燃油交通工具的使用限制逐渐增多，这为电动两轮车的发展提供了巨大的政策支持。以印度和东南亚市场为例，当地政府正通过限制燃油车的使用，以鼓励电动两轮车的发展，为中国企业提供了新的出口机会。然而，报告也指出，这些地区的产业链尚未完善，中国企业若能抓住机遇，有望在海外市场取得先发优势。 报告进一步分析了电动两轮车相比燃油车的优势所在。电动两轮车具备低排放、低噪音、高能源利用率和成本效益好等优点，并且随着技术的进步，其智能化程度越来越高，能更好地满足消费者需求。技术层面的不断进步也预示着电池成本将会进一步降低，从而进一步增强电动两轮车的市场竞争力。 市场潜力分析是报告的另一个亮点。报告认为，参照中国“禁摩令”后电动两轮车快速发展的经验，印度和东南亚市场同样具有巨大的市场潜力。随着这些地区城市化的推进，道路基础设施建设相对滞后，电动两轮车成为理想的短途出行工具，其价格优势也更符合当地消费者的购买力。 对于中国企业的机遇，报告提出了积极的观点。中国企业在自行车和摩托车的出口市场已经取得了一定的主导地位，未来有望在电动两轮车出口方面继续取得增长。国内电动两轮车市场的成熟为出口业务提供了坚实的基础，头部企业如雅迪、爱玛等已经开始积极布局海外市场，利用供应链优势和丰富的渠道经验，有望在全球市场占据一席之地。 尽管报告中提出了上述积极的分析和预测，但同时也指出了市场面临的潜在风险，包括需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动以及跨市场估值风险等。投资者在看好电动两轮车行业发展前景的同时，也应密切关注这些风险因素，审慎作出投资决策。 在行业分析的基础上，海通证券维持了对造纸轻工行业优于大市的投资评级，并特别关注了电动两轮车领域的投资机会，尤其是看好股票代码为603529的爱玛科技。报告预计该企业在电动两轮车领域未来业绩将持续增长，建议投资者结合报告中的风险提示进行综合考量。 总而言之，海通证券的这份专题报告为投资者提供了一个全面的电动两轮车市场分析框架，无论是对于行业本身的深入洞察，还是对于具体投资标的的建议，都为投资者提供了宝贵的参考信息。随着全球电动两轮车市场的快速发展，这份报告无疑具有重要的战略指导意义。