中信证券-新能源汽车行业特斯拉机器人专题，机器人：科技行业新一轮创新周期的起点-230601.pdf

"中信证券-新能源汽车行业特斯拉机器人专题" 特斯拉机器人：科技行业新一轮创新周期的起点 中信证券研究部新能源汽车组黄耀庭 核心观点： 1. 特斯拉人形机器人激发市场活力，有望推动机器人行业快速落地和发展。 2.泛人形机器人或率先引爆市场，未来空间广阔多场景开花。 中信证券研究部新能源汽车组黄耀庭对特斯拉机器人的核心观点进行了总结。特斯拉人形机器人Optimus预计3-5年内研发成功，届时价格有望不超过两万美元，意在创造人形机器人性价比之选。马斯克对于其愿景为从事“危险、重复、无聊”的工作。马斯克对于项目的重视程度以及特斯拉以往制造电动车的技术与降本经验使得人形机器人发展开启新篇章。 泛人形机器人或率先引爆市场，未来空间广阔多场景开花。相对于人形机器人，泛人形服务类机器人拥有成本较低、稳定性强、应用场景明确的三大优势，较大概率率先落地。在社会问题+经济发展+技术进步三重驱动下，机器人市场规模快速增长。 机器人产业链零部件领域料将率先起势，类比智能手机发展历程，机器人产业链零部件领域料将率先起势。目前阶段服务机器人仍处导入期，硬件先行，其中，减速器、伺服系统、传感器组成的运动模块作为基础模块支持运动功能，重要性强、价值量占比高，基于成本与产能优势，国产替代空间较大。 风险因素： 机器人应用场景的发展潜力低于预期的风险； 机器人技术进步速度低于预期的风险； 人形机器人行业进展低于预期的风险； 政府政策、资本市场、全球局势变化的风险。 特斯拉人形机器人的基本情况： 特斯拉人形机器人Optimus是在2021年8月19日AIDay上首次公布的。根据2022AIDAY中披露的细节，人形机器人的开发平台在年初的2月就已经制造完成，耗时仅6个月，并在随后的4月、8月分别实现了行走和手臂摇摆动作的能力。不到半年后的2022年9月30日，Optimus机器人原型机在2022AIDay首秀，相比开发平台有了许多新的改变。 2023年3月1日的投资者日上，特斯拉展示了Optimus四处走动、拧螺丝等工作能力。特斯拉不断实现机器人快速迭代向世人证明，擅长研发四轮机器人（汽车）的特斯拉在人形机器人领域仍有强劲的实力。 特斯拉机器人的背景及意义： 马斯克期望人形机器人帮助人类创造一个劳动力不会短缺的富足社会。他曾在论坛、杂志、演讲、公司会议等多个场合表达对项目的理解和期望，表示Optimus人形机器人是公司2022年进行开发的最重要的产品，对于人形机器人项目的定位也逐步具体。总结来看，马斯克开发机器人的动机是为了替代人类劳动，正如他于2022年8月16日在《中国网信》杂志中所说，“借助机器人的力量，我们将创造一个商品和服务极度充裕的时代”。 特斯拉机器人将推动机器人行业快速落地和发展，并开启新一轮创新周期。