1990-2023年股票市场羊群效应-股市羊群效应CSSD和CSAD(stata计算)

主要使用股价分散度检验中国股票市场是否存在羊群效应，而常见的衡量分散度的方法有横 截面收益标准差（cross-sectional standard deviati on of returns，简记为CSSD）和横截面收益绝对偏差（cross-s ectional absolute deviation of returns，简 记为CSAD），其分别由Christie和Huang（1995）及Chang等（ 2000）提出。他们认为在市场震荡剧烈的情形下，投资者会羊群行为，而当羊群行为出 现后，单只股票的收益率会趋于市场整体收益率，故可使用个股收益率与市场指数收益率的 偏差来捕捉羊群效应。 1.1 CSSD：横截面收益标准差 假设市场组合中存在N只 股票 Ri,t为股票i在时间t的收益率（考虑现金红利再投资的日个股回报率） Rm ,t是N只股票的平均收益率（包括等权平均、总市值加权平均、流通市值加权平均），即 市场收益率， 则Christie的和Huang(1995)提出的度量分散度的表达 式如下： 1.2 CSAD：横截面收益绝对偏差（常用） Chang等(2000) 和Tan等(20