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深度报告-20221115-华创证券-海外充电桩行业深度研究报告-千亿蓝海市场-需求与政策共振-24页-2mb.pdf
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2022年11月15日
证券分析师:黄麟 联系人:何家金
邮箱:huanglin1@hcyjs.com 邮箱:hejiajin@hcyjs.com
执业编号:S0360522080001
海外充电桩行业深度研究报告
千亿蓝海市场,需求与政策共振
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核心观点
2
• 车桩比失衡是需求端核心:国内车桩比从2019年后随新能源车保有量突破400万辆而快速下降,而欧洲和美国的车桩比在新能源车保有
量初具规模的2020年后反而进一步提升,目前预计美国为23、欧洲为18(国内为6.9),我们预计欧美充电桩建设进度不及预期有部分
原因是疫情导致安装进度延后,同时相关政策也并未同步出台所致,而随着欧美的完全放开,从2023年开始新能源基础建设的缺口将被
补全,我们预计对应未来三年建设需求达170万台,分摊到3年每年新增充电桩55万台,直流桩单桩价格在10-20万之间,对应市场空间
550-1100亿元/年。
• 补贴政策22年全面推开:海外重点区域补贴政策从2021年开始陆续出台,2022年细则进一步完善,如美国的75亿50万桩计划、德国的
100万桩计划、英国的30万桩计划等,补贴力度在20-50%不等,预计将促使公共桩、私人桩推广加速,2023年将有望迎来充电桩基础
建设的爆发。
• 欧美蓝海市场,出海需认证:国内竞争强度大,毛利率低,而海外充电桩单W价格目前是国内的2-3倍,其主要难点在于前期约6个月的
标准认证过程、出海的渠道建设、和后期对于自身产品和客户的维护,国内部分企业2021年开始在海外认证流程,2022年开拓国际客
户,预计2023年可以在欧美市场批量出货。
• 投资建议:建议关注两条主线:①海外布局领先的企业,如【绿能慧充】、【道通科技】、【盛弘股份】、【炬华科技】等;②聚焦充
电桩业务的企业,如【通合科技】、【英可瑞】、【特锐德】等。
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报告亮点与投资逻辑
3
报告亮点:
• 1)详细分析了海外充电桩的市场空间以及核心催化剂:海外新能源车保有量进一步提升,相较于国内的配套情况,海外充电桩基础建
设严重不足;行业高增长的催化剂将主要源于①政策端:补贴政策22年全面推开,预计2023年将迎来充电桩基础建设的爆发;②需求
端:随着海外的市场完全放开,国内更有竞争力的供应链开始出口海外,行业需求有望爆发,预计未来三年建设总需求170万台。
• 2)海外仍是价格蓝海,短期瓶颈在于标准认证:国内竞争强度大,毛利率低,直流桩单W价格仅在0.3-0.5元,而海外充电桩单W价
格目前是国内的2-3倍,短期在于约6个月的标准认证过程、长期关注出海的渠道建设、和后期对于自身产品和客户的维护,国内部分
企业2021年开始在海外认证流程,2022年开拓国际客户,预计2023年可以在欧美市场批量出货。
投资逻辑:
• 1)欧洲、美国车桩比失衡,预计2023年开始会补足基建缺口,未来三年充电桩需求空间巨大。
• 2)补贴政策也从2021年开始推出,2022年基本完善,单桩补贴力度大。
• 3)海外价格高,认证周期限制,国内企业出海有望迎量价齐升。
车桩比大幅失衡,补量空间巨大
价格蓝海,提前布局海外将有先发优势
01
02
第一部分
产业链拆分及相关标的
03
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