2007-2015 年的上海机场与 2012-2019 年的深圳机场都是经历了新航站楼投产重新 爬坡的过程,并且旅客量都是从 3000 万增长到 5000 万的过程。两个机场 T2 航站楼的造 价接近分别约为 90 亿和 66 亿,在航站楼造价接近(上海机场更贵)、旅客量体量高度相 同的为期 8 年的爬坡过程中,由于上海机场航线质量更好(国际航线占比更高),其 ROE 经历冲击后恢复的速度更快,恢复后的绝对水平也更高。 上海机场自 2009 年开始国际航站比重就接近 50%,深圳机场到 2019 年末比重仅为 10%;国际航线差异带来了不同的盈利恢复速度和绝对的盈利能力差异,相应的两者相同