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预测市场波动率建模-研究论文
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2021-05-20
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如今,在某些类型的预测市场(例如选举市场)中,有大量的实验证据证明了事后的预测准确性极佳。 该证据表明,预测市场是汇总信息的有效机制,并且比传统民意测验方法更能准确地预测事件。 预测市场价格作为概率的解释已在文献中进行了广泛研究,但是到目前为止,很少有人关注预测市场价格的波动性。 在本文中,我们提出了一个预测市场模型,该模型具有涉及两方的竞争性事件的二元收益。 在我们的模型中,每一方都有一些基本的“能力”过程,这些过程描述了其获胜和随着伊藤扩散而发展的能力。 我们表明,如果此事件的预测市场是有效且准确的,则相应合约的价格也会跟随扩散,并且其瞬时波动率是当前索赔价格及其到期时间的特定函数。 我们将结果推广到涉及两个以上参与方的竞争性事件,并表明针对此类事件的预测市场合同的波动性还是当前索赔价格和到期时间以及多个其他参数(基础价格的三元相关性)的函数。布朗运动)。 在实验部分中,我们在一组InTrade预测市场上验证了我们的模型,并表明该模型与观察到的合同收益波动率是一致的,并且在根据历史价格数据预测未来合同波动率方面优于知名的GARCH模型。 为了证明我们模型的实用价值,我们将其应用于预测市场合同的定价选项,例如InTrade最近引入的定价选项。 该模型的其他潜在应用包括检测重大市场动向并改善预测标准误差。
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