建筑装饰行业专题研究：央企国企引领上半年业绩增长，化学工程与钢结构维持高景气.pdf

报告标题：“建筑装饰行业专题研究：央企国企引领上半年业绩增长，化学工程与钢结构维持高景气” 本报告聚焦于2021年上半年建筑装饰行业的表现，指出在复杂环境下的积极态势。建筑上市公司整体实现了29.3%的营收同比增长，归母净利润同增32.5%，显示出行业的稳健增长势头。尽管Q2增长速度较Q1放缓，但考虑到经济下行压力和基数效应，预计下半年在基建稳增长政策推动下，行业营收和业绩将继续保持稳定增长。 在盈利能力方面，2021年第二季度板块整体毛利率虽略有下滑，但净利率实现触底反弹，显示出行业盈利能力的改善。然而，现金流状况受到政府财政紧张和原材料价格上涨的影响，出现了净流出，预计随着专项债发行加快和原材料价格稳定，现金流有望改善。 报告强调了央企和国企在市场中的重要角色，其市占率不断提升，特别是化学工程和钢结构子行业展现出较高的景气度。化学工程受益于化工品价格上升和绿色改造需求，而钢结构则因装配式建筑需求强劲，即使在钢价上涨的背景下仍能保持稳定的业绩增长。 投资建议方面，报告推荐关注拥有新业务和稳增长潜力的建筑蓝筹，如中国化学、中国电建等，以及受益于行业转型升级的成长型企业，如苏文电能、深圳瑞捷等。同时，报告也提醒投资者注意潜在风险，包括疫情反复、政策变化、应收账款风险以及新业务拓展风险。 总结来看，建筑装饰行业在上半年展现出良好的业绩增长，尤其是央企和国企在行业中扮演了关键角色。尽管面临一些挑战，但行业整体前景依然乐观，特别是在基础设施建设和转型升级方面存在诸多机遇。对于投资者来说，关注那些具有稳定增长潜力和适应行业发展趋势的企业将是一个明智的选择。