【建筑装饰行业与建筑工程策略观点】\n\n2021年9月1日，西南证券发布的研究报告指出，建筑装饰行业的建筑工程中报显示，当前是配置建筑央企和高增长国企的理想时机。报告强调了以下几个核心观点：\n\n1. **建筑板块业绩表现**：在2021年上半年，建筑板块的营业收入同比增长了29.6%，归母净利润同比增长33.4%。这主要得益于去年因疫情导致的低基数效应。尽管受到房地产和基础设施建设景气度较低的影响，但由于行业内部集中度的提高，加上去年同期的低基数，使得中报业绩增长较快。\n\n2. **建筑央企与国企表现**：中国建筑、中国化学、中国中冶、中国交建等大型建筑央企的营收增长表现强劲，显示出稳定的业绩增长。同时，一些地方国企如山东路桥、四川路桥、安徽建工也表现出色，营收增长率显著。\n\n3. **生态园林与装修装饰板块**：生态园林板块的整体业绩下滑，但部分公司如东珠生态仍能保持稳定增长。装修装饰板块则出现明显分化，多数公司面临业绩增长压力，转型效果未见显著成效。\n\n4. **行业景气度与市场估值**：建筑板块虽有14.6%的年内涨幅，但整体估值依然偏低，PE为9.06，PB为0.93，远低于市场平均水平。随着经济下行压力增大，基建投资作为稳增长手段的预期增强，预计行业景气度将逐步回暖。\n\n5. **投资建议**：建议关注订单充足、估值较低的建筑央企，如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国化学、中国电建，以及地方国企，如安徽建工、山东路桥、四川路桥、上海建工、隧道股份。这些企业在行业集中度提升和业务转型中展现出更强的竞争力和抗风险能力。\n\n6. **风险提示**：报告同时也警示了宏观经济系统性风险和行业政策风险，投资者需对此保持警惕。\n\n综合来看，建筑装饰行业的投资策略应重点关注具有稳定增长潜力的央企和地方国企，特别是那些订单饱满、已完成业务转型的企业，以抵御潜在风险并把握行业复苏的机遇。
