商贸零售行业在2018年第三季度的业绩表现以及未来发展趋势是本份报告分析的核心内容。报告指出了整体零售消费的短期回升和长期下行压力，特别是在超市和百货两个细分行业中，他们的业绩表现各有特点。
报告强调了2018年前三季度社会消费品零售总额的增长情况。尽管同比增长9.3%，较上年同期下滑1.1个百分点，但8月和9月的零售总额同比增长率有所改善，说明消费趋势开始出现边际上的积极变化。这一现象的出现，与节假日的拉动效应以及政策的边际改善有密切关系。
在百货业方面，消费趋缓对行业造成了较大的冲击，导致营收增幅缩窄，但毛利率中枢上升，这意味着虽然收入增长缓慢，但盈利质量在提高。百货板块的营收和归母净利润分别增长了4.53%和40.47%，反映出行业费用控制得当，盈利能力持续改善。不过，由于宏观经济和收入增速的趋缓，百货业依然面临较大的下行压力。
与之相对的，超市行业在必选消费的强势下，营收和净利均实现了高成长。超市行业受益于CPI上行预期以及对传统生鲜销售渠道的替代效应，行业增速同比和环比均出现大幅回升。特别是剔除了一些拖累板块净利润的不利因素后，超市板块的净利润增长表现更为突出。报告显示，前三季度超市板块的毛利率同比提高了0.6个百分点，显示出主业的明显优势。
报告还提出了对行业的投资策略，建议投资者关注超市和化妆品这两个细分市场。超市行业因为居民生鲜需求旺盛，以及CPI上行预期的正面影响，展现出了高成长性和确定性，重点推荐永辉超市、家家悦等企业。而化妆品行业由于属于可选消费，并且当前高景气的态势，也被视为投资焦点，尤其是那些能从低端到高端双线发展，并引领市场成长的企业，比如珀莱雅。
报告最后还提到了风险提示，指出居民消费持续承压和大盘下行风险等因素，可能会对行业的未来发展造成负面影响。商贸零售行业在当前经济环境中处于调整期，而超市和化妆品板块因其基本面和行业的双重改善，具有长期配置的价值。
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