社会服务9月投资策略：板块估值有所回调，择机把握优质龙头.pdf

【社会服务行业9月投资策略】本报告主要探讨了社会服务板块，特别是旅游酒店行业的投资机会。在9月份，行业估值出现回调，为投资者提供了择机把握优质龙头企业的时机。维持对社会服务板块的“超配”评级，建议关注那些在竞争格局中占据优势、商业模式易于复制，并具有稳定业绩增长的优质白马股。 报告提及的重点企业包括中国国旅，作为免税业务的龙头，其国内外机场和市内免税店业务有望进一步发展；宋城演艺作为演艺行业的领头羊，新项目扩张及国内市场潜力的挖掘将为其带来增长动力；锦江股份和首旅酒店作为酒店业的领导者，凭借加盟扩张策略支撑业绩，目前估值处于历史低位，具有中线布局价值。 免税业务方面，上半年海南离岛免税销售额同比增长24%，中免公司整合美兰机场采购渠道，有望增强盈利能力并提升议价权。演艺业中，宋城演艺的重组方案调整对其主营业务影响有限，预计未来仍将保持稳定扩张。酒店行业，Q2RevPAR增速出现分化，华住、锦江和首旅酒店的加盟扩张策略预计将为短期业绩提供支持。 报告同时也提醒了投资者注意系统性风险，如自然灾害、疫情、政治事件等，以及政策风险和收购整合不达预期的风险。对于重点公司的投资评级，中国国旅、宋城演艺、锦江股份、首旅酒店、腾邦国际和众信旅游均被给予“买入”评级。 总体来看，投资者应关注社会服务板块中的优质企业，利用当前估值回调的时机，寻找长期投资价值。同时，企业基本面的改善、经营现金流和估值水平都是重要的考虑因素。建议投资者密切关注行业动态，灵活调整投资策略。