20210206-国信证券-社会服务行业2021年2月投资策略：继续把握Q1业绩确定性，底部增配低估值龙头.pdf

国信证券发布的这份报告详细分析了2021年2月的社会服务行业投资策略，指出了当前行业面临的市场环境以及投资机会。报告建议投资者关注社会服务行业中的低估值龙头股，认为这些股票在短期内有较高的业绩确定性和潜在的增长空间。 报告中提到的主要知识点包括： 1. 投资策略的三大主线： - 复苏次序：关注那些能够率先从疫情影响中恢复的子行业，如免税、餐饮和教育板块。 - 龙头集中：推荐投资者关注各子行业的领头羊，因为龙头企业往往拥有更强的市场竞争力和抗风险能力。 - 消费变迁：分析消费趋势的变动，抓住消费模式转变带来的机遇，如线上教育和餐饮外卖服务的增长。 2. 对Q1业绩的确定性把握，以及对低估值龙头股的增配： - 维持对社会服务行业的“超配”评级，强调在目前市场条件下，投资者应寻求业绩稳健且估值偏低的股票进行配置。 - 提及的公司包括中国中免、首旅酒店和海底捞等，这些公司因其业务表现和市场地位被认为有较好的增长潜力。 3. 对特定公司的分析： - 中国中免：作为免税行业的龙头，2020年业绩增长明显，且在海南离岛免税市场拥有竞争优势。其股价和业绩表现受到市场关注。 - 首旅酒店：作为酒店行业的代表，尽管面临疫情带来的挑战，但仍显示出复苏迹象。 - 海底捞：作为餐饮行业的龙头，尽管短期受到疫情的影响，但长期增长潜力值得期待。 4. 行业复苏态势分析： - 免税、餐饮和教育等板块在疫情控制良好的情况下预计将继续保持强劲的表现。 - 而酒店、演艺、景区和出境游板块则相对承压，需要关注疫情对这些领域的长期影响。 5. 风险提示： - 报告中提到自然灾害、疫情等系统风险，政策风险以及并购整合低于预期的可能，这些都是投资者在投资决策中需要考虑的风险因素。 6. 重点公司盈利预测及投资评级： - 报告给出了对于中国中免、首旅酒店、锦江酒店、海底捞、中公教育等公司未来两年的盈利预测，并基于这些预测给予了相应的投资评级。 通过以上分析，我们可以看出国信证券在制定投资策略时，综合考虑了行业基本面、公司业绩以及市场趋势等多方面因素。报告的核心建议是，在当前市场环境下，投资者应重点关注行业复苏和业绩确定性，并在这些基础上寻找低估值的投资机会。同时，报告也提示了需要关注的风险因素，为投资者提供了一个较为全面的投资决策参考。