2018电子行业中期投资策略：关注核心竞争壁垒，精选景气板块龙头.pdf

电子行业作为信息技术硬件与设备的重要组成部分，一直是投资市场的热点。2018年的电子行业中期投资策略指出，投资者应密切关注行业中的核心竞争壁垒，并选择处于景气周期中的行业龙头。电子行业的发展历程遵循技术追赶曲线，即从技术驱动的中低端进口替代逐步实现国产化，并最终在高端产品市场与国际企业竞争。在技术成熟的过程中，低端产品市场竞争愈发激烈，导致行业内部的竞争加剧。 竞争壁垒是企业成长的关键。在中国电子行业中，拥有成本优势的劳动力、市场潜力、土地和税收等是国内企业能够立足国际市场的重要因素。技术突破后的产能转移和内生成长能力是企业长期发展的基础。产能的集中转移和环保因素导致的中小厂商退出使得大陆PCB厂商获得了长期的成长空间。 LED板块中，中上游供需平稳，下游需求呈现出高增长趋势。随着MicroLED与MiniLED技术的成熟，未来将带来新的需求空间。面板板块方面，随着大尺寸需求的回暖，全面屏和AMOLED技术值得期待。尽管当前面板价格处于下行通道，但随着全面屏渗透率的提高和OLED的广泛应用，市场将出现新的增量需求和投资机会。 消费电子产业链的发展已进入存量阶段，智能手机渗透率已达80%，消费电子产业链中仅存在结构性机会。在这一阶段，供应链中的竞争将更加激烈，板块间和个股间的分化将更为明显。未来的手机品牌厂商将趋向集中，供应链企业需具备创新能力、自动化能力、成本管控等核心竞争力。此外，消费电子的未来趋势是向物联网生态化发展。在半导体领域，技术进步和自主创新是长期战略的关键。半导体行业去周期化、投资回报率上升将带来盈利和估值的双重增长。 投资建议方面，建议关注PCB子板块的覆铜板和PCB加工企业，如生益科技、华正新材、景旺电子、胜宏科技等；LED子板块方面，上游芯片厂商如三安光电、澳洋顺昌、华灿光电、乾照光电等值得投资，同时关注中游封装厂商。 通过对电子行业的中期投资策略分析，可以发现，核心竞争壁垒、技术创新、产能转移、市场增长点和结构性变化是制定投资策略时的重要考量因素。投资者需对行业发展趋势有深入的理解，并针对上述关键点进行投资决策。随着技术的发展和市场的变化，电子行业的投资机会和挑战也将不断出现。