电子行业2018年年报及2019年一季报综述：行业景气筑底，关注结构性机会.pdf

电子行业在2018年和2019年第一季度的表现，及其未来的趋势和结构性机会，可以从以下几个方面进行详细解读： 1. 整体业绩概述： 电子行业在2018年的营收合计达到19,530亿元，同比增长率为14.88%。然而，归母净利润合计为671亿元，同比下滑22.01%。行业资产减值损失大幅增加至422亿元，这在很大程度上拖累了整体的业绩表现。2019年第一季度，营收合计4,355亿元，同比增长12.35%；归母净利润合计160亿元，同比下降11.67%。由此可以看出，尽管营收保持增长，但净利润的下滑较为明显。 2. 半导体板块分析： 2018年半导体板块的营收合计为1,158亿元，同比增长9.95%，归母净利润合计为30亿元，同比下降43.07%。2019年第一季度，半导体板块的营收合计255亿元，同比下降2.74%；归母净利润合计9亿元，同比增长14.15%。尽管出现了营收的小幅下滑，但净利润的增长显示出行业可能出现复苏迹象。全球半导体销售额在第一季度同比下滑9.7%，环比下滑17.1%，对国内企业也造成了一定影响。 3. 消费电子板块分析： 消费电子板块在2018年的营收合计为3,488亿元，同比增长17.16%；归母净利润合计为129亿元，同比下滑33.88%。2019年第一季度，消费电子板块营收合计607亿元，同比增长28.36%；归母净利润合计35亿元，同比增长3.22%。智能手机出货量的下滑以及部分公司资产减值是业绩下滑的主要原因。但结构性亮点体现在部分品牌如华为出货量逆势增长，以及穿戴产品的市场需求增长，为行业带来新的增长点。 4. 被动元器件板块分析： 被动元器件板块在2018年的营收合计为270亿元，同比增长2.12%；归母净利润合计为47亿元，同比增长36.50%。2019年第一季度，营收合计59亿元，同比下滑1.74%；归母净利润合计9亿元，同比增长2.41%。尽管短期出现景气度回落，但考虑到5G通信、汽车电子等行业的长期增长趋势，被动元件需求将保持增长。 5. 面板板块分析： 面板板块2018年的营收合计为2,839亿元，同比增长9.97%；归母净利润合计为46亿元，同比减少66.70%。2019年第一季度，营收合计729亿元，同比增长16.97%；归母净利润合计12亿元，同比下降61.98%。中小尺寸面板供需有望渐趋平衡，预计价格将小幅反弹。 6. LED板块分析： LED板块在2018年营收合计为966亿元，同比增长18.43%；归母净利润合计为56亿元，同比减少46.15%。2019年第一季度，营收合计227亿元，同比增长15.72%；归母净利润合计为18亿元，同比下降19.61%。尽管业绩有所下滑，但降幅有所收窄，显示领域的机会值得关注。 7. PCB板块分析： PCB板块2018年的营收合计为947亿元，同比增长14.06%；归母净利润合计为86亿元，同比增长18.61%。2019年第一季度，营收合计209亿元，同比增长4.72%；归母净利润合计为16亿元，同比增长19.81%。5G建设的推进，将可能带来业绩的进一步增长。 8. 安防板块分析： 安防板块在2018年下半年以来受到国内外宏观政策影响，营收增速放缓。但长期来看，随着AI、大数据、物联网与安防的融合，行业将面临更广阔的成长空间。 电子行业在2018年整体呈现出营收增长、利润下滑的态势，而2019年第一季度的业绩表现说明行业可能正在筑底。报告中提到的结构性机会，如5G、汽车电子、AI、大数据、物联网等技术与传统电子产品的融合，为投资者提供了关注的方向。同时，报告也提醒了行业可能面临的风险，如半导体行业的景气度变化。对于投资者而言，了解这些行业数据和趋势，对进行策略规划和投资决策至关重要。