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基于“信息含量观”的CPA审计报告传导及其形成机理研究.docx
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基于“信息含量观”的 CPA 审计报告传导及其形成机理研究
基于“信息含量观”的 CPA 审计报告传导及其形成机理研
我国注册会计师(CPA)审计报告分标准审计意见和非标准审计意见报告两种类型。从
理论上讲,不同审计意见具有不同的“信息含量”,即:论文联盟 www.LWlM.com 经 CPA
审计过的财务报告更具有信息,可以增强或降低使用者和决策者信心,减少相关利益需求
者决策失误。“信息含量观”(Information Content Perspective)是 Feltham、Demski
、John A.Christ
ensen 和 Peter O. Christensen 创建的一种理论研究方法体系:通过阐述一组抽象的
概念,使用大量通俗例子做支撑,旨在辨别“做会计”的实质原因,提出了“会计是使用估
价语言和代数式来达到传递信息的目的”的结论。他们倡导的这种研究方法称为“分析式研
究”,与实证研究一起成为当代会计研究的两大主流。CPA 审计报告由规范的标准化专业语
言和基本概念组成,经由“公司财务报告供应链”传导到资本市场,理应具有丰富的“信息
含量”,投资者对不同类型审计意见的市场反应不同。现实悖论是:使用者和投资者决策往
往不依赖于审计意见,股票价格变动趋势与审计意见不一致甚至无关。“CPA 审计报告是否
具有足够的信息含量,借鉴“分析式研究”方法解析其中蕴含的信息含量, 厘清其逻辑结构
关系,甄别其形成机理”就成为理论界和实践中的一个重大研究课题。
一、国内外研究综述
(一)国外研究现状 Shank,Murdock 和 Dillard(1977)、Finnerty 和 Oliver(
1981)研究发现,收到保留意见的公司在审计报告披露后其系统风险的平均值和方差有了
明显增加,说明投资者在保留意见被披露后提高了对公司系统风险的评估,市场对保留意
见的审计报告做出了负面反应。Michael Firth(1978)测试了英国“保留意见”的信息
含量,发现投资者能对因不同原因出具的保留意见做出不同的市场反应。Chow 和 Rice(
1982)也测试了保留意见与非正常收益率之间的关系,发现被出具保留意见的上市公司具
有显著的负面市场反应。Elliot(1982)研究了 1973~1978 年间美国 145 家上市公司收到
保留意见后的市场反应后发现,市场早在保留意见公布 45 周之前就对其做出了显著的负面
反应。Dodd 等(1984)选择了 1973~1980 年间首次收到保留意见的美国上市公司为样本研
究发现:在审计报告公布前后 5 天存在着细小的负的累计非正常收益率且不显著,在公布前
6 个月的时间内,累计非正常收益率达到-8.9�且显著,并在不同的样本组中均存在着这
样的负反应。
LaSalle 和 Anandarajan(1997)研究了银行信贷经理在信贷决策中对因诉讼和持续
经营原因出具拒绝表示意见审计报告的反应,发现信贷经理在面对拒绝表示意见审计报告
时减少了贷款意愿,调低了该客户还款能力的评价、调低了该客户改善盈利能力的评价、
调高了可能贷款的边际利率。Dopuch(1986)、Loudder(1992)、Frost(1994)、Chen
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