报告概述了2021年上半年中国保险行业的概况，主要关注了投资收益对保险公司利润的影响、负债端的压力以及保险公司的经营状况。以下是对报告关键知识点的详细解析：
1. **投资收益与利润增长**：2021年上半年，上市保险公司如国寿、平安、太保、新华及人保的投资收益显著增长，带动了净利润的提升。尽管平安因华夏幸福的减值影响导致净利润负增长，但其他保险公司由于投资收益的增加，净利润总体呈现正增长。同时，营运利润增长保持稳定。
2. **剩余边际与内含价值**：由于新业务价值（NBV）增长乏力以及保单继续率下降，剩余边际的增速减缓。国寿、平安、太保、新华的剩余边际余额和内含价值均有不同程度的增加，但增速较以往放缓。
3. **新单保费与代理人数量**：新单保费增速出现分化，个险期缴新单业务普遍承压，尤其是受到重疾产品销售调整、代理人数量减少、疫情等因素影响。国寿、平安、太保、新华的新单保费和个险期缴新单保费各有增减。代理人数量整体下滑，但人均NBV有升有降，显示出代理人产能的变化。
4. **NBV与价值率**：新业务价值利润率（NBV Margin）普遍下降，主要原因是重疾险等高价值率产品的销售减少，导致价值率下滑。各公司正在调整业务节奏和产品结构以适应市场变化。
5. **投资收益率**：上市险企的净投资收益率和总投资收益率有增有减，但总体上有所提升。保险公司通过把握市场时机兑现股票浮盈，增加了投资收益。在资产配置上，债券配置比例增加，权益类资产配置比例下降。
6. **财产险市场**：车险综合改革导致车险保费承压，非车险业务继续保持较高增长，健康险和责任险等板块快速增长。综合成本率相对稳定，但车险成本率上升，信保业务成本率改善，成本结构优化。
7. **投资建议**：保险行业估值处于历史低位，但负债端压力仍然存在。报告建议关注代理人的优化和改革进程，推荐中国太保。同时，提示了保障型产品销售不达预期、长期利率下行和权益市场波动等风险。
2021年上半年保险行业面临投资收益和负债端的双重挑战。投资收益是利润增长的主要驱动力，而负债端的新单保费和代理人数量则呈现压力。保险公司正通过调整业务策略和优化代理人团队来应对行业变化，寻找新的增长点。同时，投资策略的调整和资产配置的优化也是提升投资收益的关键。
