通信行业在2021年上半年（21H1）显示出明显的业绩改善，多个板块表现出色。根据长城证券研究院的分析报告，通信行业的投资评级被评定为“强于大市”，表明该行业具有较高的投资潜力。
通信行业的估值处于历史低位，仅为7.62%的历史分位点，这意味着行业估值较低，投资价值显著。考虑到2021年新基建的推进，如5G建设、云计算和军工信息化等领域的快速发展，这些因素将为通信行业带来持续的投资机会。
2021年上半年，通信行业的营收实现了大幅度增长，总收入达到10,300.48亿元，同比增长24.06%。平均营收增速达到了26.69%，相比去年同期增长了29.12个百分点。营收增速集中在0%到30%的区间，反映出行业的普遍增长态势。
然而，原材料价格的上涨对行业盈利能力造成一定压力。21H1通信板块的整体毛利率虽略有下降，但波动不大，维持在18.96%。尽管如此，大部分企业的毛利率仍保持在10%至30%的区间，表明企业在成本控制方面保持了一定的稳健性。
在费用管理方面，三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计下降了0.78个百分点，达到8.25%。财务费用率的微涨主要是受到汇率变动导致的汇兑损失影响。同时，研发费用的投入显著增加，达到432.88亿元，同比增长29.88%，研发费用率上升1.15个百分点至5.21%，显示行业对技术创新和产品研发的重视。
归母净利润和扣除非经常性损益后的归母净利润在21H1分别实现了22.03%和15.83%的增长，超过一半的企业利润增速超过平均值，显示出整体趋势向好。其中，26.47%的企业归母净利润增长率超过一倍，而扣非后归母净利润增速超过100%的公司占比为25.88%。
此外，商誉减值损失减少了，但信用减值损失有所上升。通信行业的商誉账面价值总计1130.90亿元，下降1.85%，减轻了未来的商誉减值压力。然而，信用减值损失从去年同期的47.69亿元增加至112.30亿元，增长了135.49%。这可能反映了行业在信用风险方面的潜在挑战。
在经营效率方面，通信行业的应收账款周转率有所提升，表明回款速度加快，经营效率改善。存货周转率也从2020H1的11.81上升至15.01，显示库存管理效率提高。同时，经营性现金流状况改善，增长29.78%，投资活动相对减少，行业现金流健康度提升。
2021年第二季度（21Q2），通信板块的单季度营收显著增长19.40%，显示出在疫情后的复苏趋势。然而，归母净利润和扣非后归母净利润分别下降9.13%和22.11%，主要原因是原材料价格上涨压缩了毛利率，以及5G建设招标延迟导致需求放缓，以及海外市场移动网络建设速度和规模未达预期。
在细分板块中，移动互联网、北斗导航、网规&网优、光器件等板块的营收增速均超过25%，而网规网优、通信设备、北斗导航、云计算和物联网等板块的净利润同比增长超过30%，显示这些领域的企业表现优异，增长势头强劲。
综合以上分析，通信行业在2021年上半年的业绩表现令人鼓舞，尤其是在营收增长、研发投入和经营效率改善等方面。然而，净利润的分化和信用减值损失的增加提醒投资者需关注潜在的风险。未来，5G、云计算和军工信息化等领域的发展将继续推动通信行业投资机遇。因此，投资者应积极关注行业龙头和高增长细分板块，同时审慎评估相关风险。
