【纺织品和服装行业研究】该研究报告关注了纺织品和服装行业的最新动态，特别是换季需求的释放以及行业龙头在旺季的反弹预期。报告指出，虽然港股服装龙头在第三季度受到增速放缓和国庆假期销售数据不佳的影响，股价有所下滑，但这些数据的可比性有限，因为2020年国庆和中秋假期重合，而2021年的中秋节分散了部分消费需求。根据经销商的调研，李宁、安踏和FILA等品牌在国庆期间的销售仍然实现了增长，折扣率保持健康。
随着气温降低，原本被延迟的换季需求有望爆发，第四季度新品的售罄率预计将大幅提升，带动公司收入增长。同时，电商旺季的到来将进一步推动服装销售的整体改善，预计行业增速会有所提升。在当前市场悲观情绪已经提前反映的情况下，龙头企业的估值显得更具吸引力。
对于港股的推荐组合包括：李宁，因其悟行大秀预计能显著带动销售，新品销售表现强劲，市场预期过于悲观；安踏体育，得益于其多元品牌的矩阵，各个品牌都将受益于行业增长，新品牌增长超出预期；波司登，作为羽绒服专家，有望显著受益于即将到来的换季需求。
在A股市场，由于棉花价格上涨，棉纺企业受益于短期的业绩弹性，而运动服饰制造商如华利集团，由于主要使用化纤原料并采用成本加成模式，因此不受棉花价格波动影响，成为推荐标的。
报告还提到了风险提示，短期内虽然国内棉花供应存在缺口，但政府已采取措施稳定棉价；长期看，化纤成本下降和产能提升可能抑制棉花消费，同时东南亚订单回流的可持续性存疑。建议关注棉价后续走势。
在行业动态方面，市场进入了销售旺季，纺织服装专业市场的景气指数上升，家纺出口保持健康增长，匹克体育获得大额战略投资。公司层面，开润股份和健盛集团进行了股份回购，夏可才先生则减持了部分健盛集团的股份。
总体而言，该研究报告分析了纺织服装行业面临的挑战和机遇，强调了换季需求和旺季反弹的预期，为投资者提供了有针对性的投资建议。
