中国租赁业：主要租赁公司可能维持长期增长2021.5.7（35页）.pdf

报告标题和描述提到了对中国租赁业的分析，重点关注了Far East Horizon和Chailease两家公司的前景。这份由UBS证券有限公司发布的研究报告指出，中国的租赁行业可能会保持长期增长态势，特别是领先的租赁公司，如Far East Horizon和Chailease，它们预计会实现稳健的利润增长和持续的ROE（净资产收益率）扩张。 报告对租赁行业的展望持积极态度，认为行业领导者能够更好地抵御经济周期的影响，保持稳定的净利息收益率（NIM）和资产质量。在这些公司中，Far East Horizon（FEH）因其预期的ROE扩张和颇具吸引力的估值而受到青睐。其2020年30%的收入来自工业运营业务，这将推动其进一步的重估。另外，报告也看好Chailease，它在中国作为专注于微小型企业（MSE）贷款的纯租赁公司，拥有强大的盈利能力（过去几年的ROE超过20%）和稳定的资产质量。然而，考虑到其2021年预期市净率（P/BV）为3.0倍，相对于23%的ROE，报告认为市场已经充分反映了其正面因素。 关于租赁资产的增长，报告预测2021年至2024年间，整个行业的租赁资产增长将达到11.2%。由于中国的微小型企业贷款市场仍有很大的渗透空间，预计租赁公司将有更多增长机会。同时，随着租赁公司进一步多元化其资金来源，他们应能维持净利息收益率。此外，略微紧缩的货币政策应能为租赁公司提供支持，保持其资产质量的稳定。 总体而言，这份报告揭示了中国租赁业的强劲增长潜力，特别是在经济不确定性中，领先租赁公司通过业务多元化和风险管理能力，有望实现持续增长。投资者应关注这些公司的盈利能力、资产质量和市场定位，以做出投资决策。报告提醒投资者，UBS与被研究的公司可能存在业务往来，可能存在利益冲突，因此投资者在考虑这份报告时应将其视为投资决策的多个因素之一，而不是唯一依据。