国内化妆品行业：好赛道+好时间-0916-东方证券-26页.pdf

【国内化妆品行业】是当前可选消费领域的一大亮点，展现出强劲的增长势头和抵御经济下行的能力。行业增长的主要驱动力包括： 1. **持续增长能力**：即使在经济环境不景气时期，化妆品行业仍能保持较快的增长速度，体现出较强的抗周期性。 2. **品牌高端化与多元化**：国内基础化妆品品牌正逐渐提升品质，走向高端市场，并在产品种类上进行多元化布局，例如彩妆等细分市场渗透率不断提升。 3. **低线城市增长潜力**：低线城市成为行业增长的重要推动力，消费者需求不断释放，市场空间广阔。 4. **电商渠道繁荣**：电子商务平台的快速发展为化妆品销售提供了新的渠道，推动行业高歌猛进。同时，百货和免税店也成为了高端品牌增长的新动力。 **行业最新趋势与竞争格局**： 1. **功能性化妆品风靡**：消费者越来越注重产品的实际效果，成分党、轻医美等概念盛行，消费者更愿意主动参与产品选择，尤其是年轻一代对快速见效的化妆品需求强烈。 2. **市场格局变化**：韩系品牌影响力减弱，日系品牌复兴，欧美大牌保持稳定地位，而本土品牌在大众市场展现出勃勃生机，并逐步向中高端市场拓展。 **投资机会与策略**： 1. **优质赛道**：化妆品行业因其庞大且稳定的市场规模、品牌壁垒和盈利能力，被视作国内可选消费的优质赛道，有可能诞生出类似海外化妆品巨头的公司。 2. **估值溢价**：由于A股化妆品上市公司数量有限，短期内这些公司可能会享受到一定的行业估值溢价。 3. **投资建议**：推荐关注具有竞争优势的本土化妆品集团，如珀莱雅和上海家化，同时建议留意丸美股份等新上市企业的投资机会。 **风险提示**： 1. **行业增长不及预期**：若国内化妆品行业整体增长放缓，将影响相关企业的业绩表现。 2. **消费者偏好变化**：消费者喜好及市场潮流的快速变迁可能对行业竞争格局造成重大影响。 3. **互联网影响**：互联网尤其是垂直电商平台的快速发展可能重塑行业竞争格局、定价体系和盈利能力。 综合来看，国内化妆品行业在好的时间和好的赛道上，有着巨大的发展潜力和投资价值。投资者在关注行业增长的同时，也需要充分考虑潜在的风险因素，做出明智的投资决策。