中报预告分析：中小创净利润降幅继续收窄-0716-海通证券-12页.pdf

【投资要点】 1. **中小板净利润变化**：截至2019年7月15日，中小板上市公司中报业绩预告披露率达到51%，显示中小板2019年中报归母净利润累计同比下滑2.0%，较2019年第一季度的5.2%的降幅有所收窄。中小板指数的归母净利润累计同比为-7.5%，相较于2019年第一季度的0.8%和2018年第四季度的-2.5%，下降速度也有所放缓。 2. **创业板净利润情况**：创业板所有公司已全部披露2019年中报预告，净利润累计同比下滑1.6%，较2019年第一季度的14.8%的降幅明显减小，但仍为负增长。创业板指数的归母净利润累计同比为-10.8%，较2019年第一季度的-23.7%也有所改善。 3. **权重股与非权重股差异**：中小板权重股的净利润表现较弱，2019年中报预告净利累计同比为-33.7%，而非权重股则有30.9%的同比增长。相比之下，创业板权重股净利润累计同比为35.8%，表现出优于非权重股的业绩，非权重股的净利润累计同比为-10.8%。 4. **行业分化**：农业、林业、畜牧业、机械和计算机行业的净利润有显著提升。农业（尤其是农林牧渔）的净利润增长高达997.1%，机械行业增长56.5%，计算机行业从负增长转为正增长，达到11.8%。其他如电力设备、建材、医药和传媒等行业则显示出不同程度的增减变化。 5. **并购重组影响**：未进行并购重组的创业板公司在19Q2的净利润累计同比为20.0%，而进行了并购重组的公司为-3.9%，说明并购重组对业绩的影响存在两极分化。 6. **投资策略建议**：基于这些数据分析，投资者应关注业绩改善的行业，如农业、机械和计算机，同时注意那些业绩下滑的行业可能存在的风险。对于中小板和创业板的权重股和非权重股的表现差异，投资者也需要权衡其投资组合的配置。 总结来说，尽管中小板和创业板的整体净利润仍呈现负增长，但与一季度相比，下滑速度已明显放缓，部分行业如农业、机械和计算机的业绩有显著改善。同时，权重股和非权重股的业绩分化表明市场内部结构差异显著，这为投资者提供了更细致的分析视角和投资机会。投资者需关注行业动态和公司基本面变化，以便做出更精准的投资决策。