创业板中报预告拆解：为何累积增速小幅改善，但中位数增速大幅回落？-0716-天风证券-10页.pdf

随着资本市场的持续深化与发展，投资者对于上市公司的业绩预告愈发重视。天风证券的研究报告《创业板中报预告拆解：为何累积增速小幅改善，但中位数增速大幅回落？》针对2019年创业板中期业绩预告进行了详细分析，为投资者揭示了当前创业板的业绩表现及其背后的结构性问题。 报告从整体增速的角度切入，指出尽管创业板整体累积增速出现小幅改善，这一信号对于评估市场企稳具有积极意义。然而，与之形成鲜明对比的是，中位数增速的大幅回落揭示出大部分创业板公司业绩增长并未跟上整体水平，市场平均业绩改善的背后隐藏着结构性的疲软。 进一步分析显示，尾部公司的业绩改善表现为负增长的个股市值占比下降，以及指数与非指数成分股业绩差距的缩小。这可能意味着部分小型公司的状况正在好转，但同时也表明创业板内部的业绩分化现象更为显著。尤其值得注意的是，指数成分股中低增速公司的比例持续增加，这一现象指向了指数内部的业绩表现差异正在拉大。 在业绩趋势方面，报告依据基数效应，预测创业板盈利将在未来几个季度呈现上升趋势。尽管19Q2的盈利增速依然为负，但随后两个季度的增速预估值分别为2.5%和15.6%，预示着下半年市场可能出现回暖。这种盈利趋势的变化，可能会为创业板指数带来阶段性的优势。 在行业层面，研究发现建材、交运、家电、食品饮料和非银等行业的业绩呈现向好趋势，其中非银、建材、纺织服装等行业的绝对和相对增速提升尤为显著。累计增速大于15%，且中位数增速均在25%以上的行业更是成为市场关注的焦点。 投资者在面对这种业绩结构差异时，应更加注重指数中的投资机会，特别是那些业绩趋势向好、增速较高的行业。同时，报告也提醒投资者，不仅要关注尾部公司业绩改善带来的市场变化，还要注意指数成分股的业绩分化现象。这些因素对于投资策略的制定具有重要的参考价值。 天风证券的这份报告通过对比分析创业板的累积增速与中位数增速，揭示了创业板公司在业绩增长上存在的结构性差异，并对未来的盈利趋势进行了预判。报告提供的分析和预测不仅为投资者提供了决策参考，也对于理解当前市场形势和后续投资布局具有重要意义。在当前复杂多变的市场环境下，掌握这些信息有助于投资者更好地把握投资机会，避免可能的风险。