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预测是一门艺术月日PPT学习教案.pptx
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会计学 1
预测领域:天气预报准确度最高
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预测领域:对股市的预测最难
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对中国股市一年的走势预测可能是世界上最困难的事之一!因为每一年券商、基金以及国外大行都花大量的心血来进行预测。但对比一下历年的预测的结论与实际走势,几乎全部相反。可见研究部门或专家的权威性与预测的准确度没有任何相关性,尽管权威部门获取的信息量要比很多个人要多得多,但由于影响预测对象的因素实在太多,模型是难以建立的,因此信息优势并不能在股市预测准确度上得以体现。
正是基于股市走势或涨跌预测的困难,很多学者更倾向于把复杂问题简单化,即寻找与股市波动相关性最大的变量,并通过预测该变量的变化趋势来推断股市的走势。目前主流的股市预测一般都通过对经济周期的判断来预测股市,这就存在两个不确定性,一是你能否准确预测经济波动的方向、拐点与走势,二是你能否预测出经济波动将对股市走势产生怎样的影响。单纯看这两个环节, 对于股市变化方向判断的平均准确率就只有25%=50%*50%,更何况还要判断市场涨跌区间、描述市场波动特征,则准确率就更低了。况且中国股市与经济走势的相关度从历史上看似乎很低,还有诸多影响股市的因素是很难量化的,这就使得预测股市走势几乎不可能。
因此,建议不要轻信专家和权威。 尽管分析师和投资顾问都非常优秀,逻辑推理上无懈可击,但困惑之处在于不同的人用他所专长的知识、技能和逻辑去分析问题和推测未来,如同瞎子摸象,不仅答案不一,且结论错误。
专家对大盘预测平均准确率
25%
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逻辑的筛选叫感悟
比如,凯恩斯作为经济学大师,对经济趋势的预测同样不准确,因不能预测到29 年大萧条,同时对其他小事件的判断也多次出错,投资失误导致他本金几乎亏完。后来,他运用“选美理论”,即不以自己理论标准去选投资目标,而是要根据大众口味去选择,最终他成了投资回报丰厚的“对冲基金经理”。这说明经济学巨匠在资本市场面前也成为小人,投资要成功无非两条路,要么独具慧眼,像巴菲特一样长期坚守估值理念,要么放弃你固守的方向,如驾驶帆船一般顺势而为,否则市场往往会先把你灭掉然后再证明你的逻辑是对的。因此,在很多判断市场趋势逻辑并存的条件下,对逻辑的筛选比迷信一种逻辑要有价值得多。
2011年多数研究机构对于市场的判断是“震荡”,也有不少机构判断“下探到2200点”甚至更低,从这些结论所对应的逻辑来看,也都是成立的。比如通胀下的政策紧缩预期、经济周期下行、上市公司盈利增长率下滑、人民币升值压力打压出口、房地产调控使投资减速、补库存上行周期将在年中结束,等等。问题在于这些利空因素有多少已体现在股价上了,这是难以验证的。而市场总是屡屡证明多数人的判断总是错的,指数的实际点位总是落到多数人估计的区间之外。由此是否可以判断,2011年不是震荡市的概率较大呢?在看空的逻辑比较盛行的时候,关注被忽视的看多逻辑是很有必要的。比如房价在严厉政策的调控下如果出现下跌,其结果或有三种,一是房价暴跌经济崩溃,二是经济减速政策放松,三是房价阴跌热钱回流股市。如果你选择第一种逻辑,那就远离股市了,而后两种情形都将让股市向上。但如何来筛选众多逻辑呢?比较难,或许要在冥冥之中去感受各种逻辑潜流的力度对比,这就叫感悟。 (略有修改——李迅雷 发表于 2011年 02月 11日)
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shenlanzhijia
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