汽车行业中报总结报告：行业复苏在即，建议增配汽车板块-0909-申港证券-43页.pdf

汽车行业作为国民经济的重要组成部分，在经济发展和人民生活中占据重要地位。申港证券的这份报告提供了2019年上半年的行业分析和未来发展预测，对于投资者、企业决策层以及行业分析师来说，是一份不可多得的参考资料。 在分析中，报告首先指出2019年上半年汽车行业的整体销量出现了同比下滑，下滑幅度为12.4%。在营业收入和归母净利润增速方面，分别为-7.5%和-29.2%，其中归母净利润下滑幅度远超营收下滑幅度，说明行业的盈利质量出现了较大的问题。报告将行业细分，分析了乘用车板块、商用车板块以及零部件板块的不同表现。 乘用车板块在19年上半年归母净利润同比下滑43.5%，其中第一季度和第二季度增速分别为-41.6%和-46%。下滑原因主要在于行业竞争加剧导致的价格战以及国五标准清库存导致的终端折扣。商用车板块，特别是商用货车板块，业绩表现较为突出，归母净利润同比增长518%，这主要得益于中国重汽和福田汽车的盈利能力大幅增长。零部件板块的情况则介于两者之间，19年上半年归母净利润同比下滑16.5%，第一季度和第二季度板块归母净利润分别同比下滑4.74%和26.2%。第二季度下滑幅度增大的原因主要是产量下滑导致的规模效应丧失以及成本上升。 报告还提出了行业未来的复苏观点，并给出投资策略。其中乘用车板块预期在第四季度将迎来业绩拐点，原因包括低线城市受房地产消费压制的乘用车需求回暖、前期购置税优惠政策导致的需求透支已完成消化，以及修正后人均可支配收入增速有望带动乘用车销量提升。基于这些分析，报告建议增持汽车板块，特别是乘用车板块和零部件板块，并给出了具体的企业推荐名单。 零部件板块被视为有望在第四季度改善，原因是下游乘用车销量的改善将带动零部件行业业绩和估值修复。在投资策略上，报告看好产品升级、优质客户拓展和特斯拉产业链的投资机会，并推荐了华域汽车、精锻科技、星宇股份、岱美股份和拓普集团等企业。 报告还提示了一些潜在的风险因素，比如乘用车销量低于预期、原材料价格上涨、政策不及预期等，这些都是投资者在制定投资决策时需要考虑的不确定因素。 报告附上了一系列图表数据，详细列出了汽车行业的相关数据和预测，以及部分重点公司的财务指标和投资评级，为投资者提供了直观的参考信息。 整体而言，报告通过对汽车行业现状的深入分析和未来趋势的预测，为投资者提供了行业配置的建议，并对潜在的市场风险做了提醒，是一份比较全面的行业分析报告。