汽车行业投资策略报告：更新周期下的整车和国产替代&“四化”下的零部件-1029-国泰君安-39页.pdf

报告题名“汽车行业投资策略报告：更新周期下的整车和国产替代&‘四化’下的零部件”已经点明了报告的主旨，即对2020年汽车行业的投资策略进行分析，重点讨论了整车更新周期、国产替代以及新能源、智能化、轻量化、电动化等“四化”趋势下的零部件行业。报告中还提到了国泰君安证券多位分析师的研究成果，并给出了对行业的评级建议和投资主线。 报告中提到的“更新周期下的整车”，指的是汽车产品从研发、生产到销售及报废、回收的过程，这一周期性的更替对汽车企业来说是影响销量和盈利能力的重要因素。乘用车销量短期虽不稳定，但中长期仍将增长，尤其是一旦替换需求得到释放。而重卡领域由于基建投资增加和道路治超政策的影响，保持了较高的景气度。客车行业则由于市场空间规模的限制，未来销量增长更多依赖于成本下降带来的盈利改善。 报告还关注了零部件产业，尤其是车灯、轮胎等国产替代的加速，以及“四化”趋势为零部件行业带来的增量市场。随着整车盈利下降，零部件领域将加速增长，同时国产替代进程也将加快，特别是那些单车价值较高、成本优势明显的细分领域龙头企业。 报告中对“四化”趋势的分析，包括新能源化、智能化、轻量化、电动化四个方面。新能源化主要涉及新能源汽车的普及和相关技术的发展；智能化则包括车联网、自动驾驶等技术的创新应用；轻量化主要关注降低汽车的重量以提高燃油经济性和性能；电动化则涉及传统燃油车向电动车的转型。这些趋势不仅为汽车零部件企业带来了新的发展机遇，同时也提出了更高的技术和生产要求。 在推荐的投资主线中，分析师们提出了关注高景气度细分产业链、四化领域和低估值龙头预期修复的投资策略。具体而言，分析师建议投资者关注星宇股份、玲珑轮胎、万里扬等具有高景气度细分产业链的公司，同时看好旭升股份、保隆科技等“四化”领域的领先企业，并推荐潍柴动力、长安汽车等低估值龙头企业的预期修复。 在风险提示方面，报告指出，乘用车销量不及预期、行业竞争加剧以及政策波动可能对投资策略造成影响。这些都是投资者在进行投资决策时需予以考虑的因素。 报告还通过数据分析展示了汽车销量增速放缓的趋势。通过日本和美国的历史数据，分析了千人保有量与新车销量之间的关系，指出了汽车销量增速放缓的特点和可能的原因。 综合来看，这份报告为投资者提供了汽车行业当前和未来发展趋势的深入分析，并结合行业评级和分析师观点，提出了一系列投资建议，同时也不忘提示相关风险。对于关注汽车行业投资的专业人士来说，这是一份极具参考价值的报告。