目录
1.
现象：规模以下恢复，贡献 Q1 GDP 超预期 ..................4
2.
原因：小企业需求、库存、价格均好于大企业 ................4
2.1 出口：出口改善是 Q1 亮点，小企业更是好于大企业.......................4
2.2 内需：限额以下零售时隔一年首次明显改善.......................................6
2.3 库存：规下工业与零售商补库存，弹性大于规上工业 ......................6
2.4 价格：小企业价格走势好于大企业 .......................................................7
3.
展望：出口与库存将继续支撑小企业景气 .......................8
3.1 出口改善与小企业库存回补将持续支撑小企业景气 ..........................8
3.2 小企业不仅局限于下游，关注中上游小企业增长...............................9
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