【广汽集团（02238.HK）2021H1业绩概览】
广汽集团在2021年上半年表现出强劲的业绩增长。期内，公司总收入达到345.7亿元人民币，同比增长34.8%，股东应占利润为43.4亿元人民币，实现了87.1%的显著增长。这主要得益于公司旗下主要汽车品牌的销量快速攀升。汇总口径的销售收入增长27.9%，合营及联营企业利润份额增长58.6%。
【自主品牌销量增长】
广汽集团的自主品牌，尤其是广汽传祺和广汽埃安，成为销量增长的重要驱动力。广汽传祺销量同比增长28.3%，而新能源品牌广汽埃安更是实现了112%的飞跃式增长，销量达到4.3万辆。7月份，尽管受到芯片短缺影响，广汽本田销量下滑，但广汽传祺和广汽埃安仍然保持了两位数的同比增长。
【自主品牌展望】
分析认为，下半年广汽自主品牌销量有望继续保持高速增长。新车型如传祺影豹的市场反响热烈，预计将带动传祺品牌销量进一步增长。此外，GS4 plus和新一代GS8等车型也将为销量做出贡献。广汽埃安作为新能源品牌，受益于行业的高景气度，预计会维持高速增长态势。这将有助于公司整体毛利率和盈利能力的提升。
【广汽埃安混改计划】
广汽集团计划对全资子公司广汽埃安进行混合所有制改革，通过增资扩股引入战略投资者，未来可能上市。此举旨在增强广汽埃安的资本实力，优化管理结构，提升运营效率，加速新能源车业务的发展。
【盈利预测】
分析师预测，2021年全年广汽集团收入将增长15%左右，股东应占利润可达82亿元人民币，同比增长37%。预计2022年收入和盈利将持续双位数增长，盈利规模有望重回110亿元人民币以上。
【估值与投资评级】
截至2021年8月30日，广汽集团港股收盘价为7.94港元，对应2021/2022年的预测市盈率分别为8.2倍和6倍，估值较低。考虑到其日系品牌市场优势及自主品牌销量的增长潜力，公司盈利水平的回升可能性较大，维持“买入”评级。
【风险因素】
需要注意的是，原材料成本的大幅上涨以及新车型销量不达预期可能对公司的业绩产生负面影响。
总结来说，广汽集团在2021年上半年的强劲业绩主要由自主品牌驱动，尤其是新能源品牌广汽埃安的爆发性增长。未来，广汽埃安的混改和新车型的推出将为其带来更大的发展潜力。尽管面临一定的风险，但从长期来看，广汽集团仍具备投资价值。
