港股公司研究-国金证券-美团W03690.HK凸显社会责任，外卖单均效率提高.pdf

【美团公司概览】 美团，一家在中国香港上市的公司，以其在线服务平台为核心，涉及外卖、酒店旅游、本地生活服务等多个领域。近年来，美团通过不断优化服务和技术创新，展现了其在社会责任和业务效率提升方面的努力。 【社会责任】 1. **员工关怀**：美团秉持“一起更好”的理念，致力于为员工创造更好的工作环境和发展机会。公司CEO王兴强调，美团的目标是帮助人们吃得更好，生活更好，这与共同富裕的目标相吻合。在2021年第二季度，美团为外卖骑手提供了更多的劳动福利和保障，骑手成本同比增长55%，并推出了一系列支持计划。 2. **赋能中小企业**：美团为中小餐厅提供数字化解决方案，帮助它们提升运营效率和服务质量，同时通过美团优选业务，为下沉市场的消费者提供购物便利，也为这些地区的居民创造了成为团长的就业机会，促进了社区经济发展。 【业务亮点】 1. **外卖业务**：2021年第二季度，外卖业务表现出色，订单量同比增长约60%，达到35.41亿单，每单利润升至0.69元，显示出外卖业务的盈利能力在增强。 2. **酒店旅游**：店酒旅业务同比增长89%，酒店间夜量同增81%，反映了在后疫情时代，消费者对旅游和住宿的需求强劲反弹。 3. **美团优选**：尽管处于持续投入阶段，美团优选业务在基础设施建设方面（如仓库、物流、冷链等）的投入加大，新业务收入增长113.6%，亏损率有所收窄，显示其在下沉市场的潜力和影响力逐渐显现。 【财务数据】 根据报告，美团2019年至2023年的营业收入预计将持续增长，2021年预计达到1838亿元，归母净利润经历波动后有望在2023年实现正向增长。然而，Non-GAAP归母净利润受新业务投入影响，预测值有所下调。 【投资建议】 分析师杨晓峰给予美团“买入”评级，预测其传统业务受益于市场需求增长，新业务则有望打开下沉市场。考虑到新业务的投入和盈利情况，调整了Non-GAAP归母净利率和净利润预期。 【风险提示】 投资者应关注美团可能面临的反垄断调查风险、行业竞争加剧以及新业务推广效果不达预期的风险。 总结来说，美团在履行社会责任、提升业务效率和拓展新市场方面展现出强劲势头，虽然面临一定的挑战，但其长远发展潜力不容忽视。作为投资者，需密切关注公司战略调整、市场动态及政策环境变化，以便做出明智的投资决策。