计算机行业医疗信息化订单统计系列（三）：高景气持续，院内订单进入加速释放期-0428-招商证券-32页.pdf
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（维持）
行业高景气持续，院内订单进入加速释放期
2019 年 04 月 28 日
医疗信息化订单统计系列（三）
上证指数
3086
行业
规模
占比%
股票家数（只）
184 5.
1
总市值（亿元）
20906 3.
7
流通市值（亿
元）
14690 3.
2
行业指数
% 1m 6m 12m
绝对表现
-3.
6
38.
3
-1.
4
相对表现
-9.
0
14.
9
-4.
4
资料来源：贝格数据、招商证券
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暖夏来，踏浪前行》2019-03-26
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阳光__ 医疗信息化订单统计系列
（二）》2018-11-06
3、《群雄并起，逐鹿中原——医疗
信息化订单统计系列（一）》
2018-08-23
2019 年一季度我们共统计到医疗信息化行业 8 家上市公司合计 11.
77 亿元订
单，同比增速为 42%。19Q
1 行业整体增速放缓主要是由于 18Q1 部分公司基
数较大，且板块分化明显，5 家龙头公司 2019Q
1 增速呈现出优于行业整体的获
单能力。从行业 19Q1 的订单来看，以电子病历建设为核心的医院信息化建设已
进入加速释放期，19 年下半年行业订单有望迎来高速增长阶段。
!
医疗信息化行业高景气持续，2019 年是上市公司业绩加速兑现期。受
益于政策端推动，行业需求加速释放，统计期内医疗信息化相关上市公司订
单平均金额及中标数量均有非常好的表现，大订单金额不断突破历史高点。
统计范围内 8 家上市公司 2019Q
1 订单总额 11.77 亿元，同比增速为 42%。
由于 2018Q1 行业订单总额基数较大，19Q1 行业整体增速略有放缓。同
时，行业公司 2019Q1 订单总额增速分化相对明显，8 家公司中 5 家公司
表现出高于行业整体的增速。19 年下半年医疗信息化行业开始进入招标旺
季，我们预计全年订单总额统计数据有望超过 63 亿元，实现同比增速 50%
以上。由于行业订单数量增多，院内订单实施周期一般为三个月到十二个
月，我们认为未来一年板块业绩将实现高速增长。
!
三级公立医院绩效考核工作提速，
院内订单释放 19 年将成为推动行业
增长主要动力。自 2016 年底“健康中国”上升至国家战略后，互联网医
疗、电子病历、健康数据等相关政策密集出台，国家对医疗健康及其信息化
产业高度重视。今年 1 月底国务院发布《关于加强三级公立医院绩效考核工
作的意见》，提出了一系列具体考核指标和建设支撑体系的工作任务，三级
公立医院绩效考核指标体系由医疗质量、运营效率、持续发展、满意度评价
等 4 个方面的 55 项指标构成，进一步推动院内信息化建设投入，加速行业
订单释放。4 月卫健委发布《关于启动 2019 年全国三级公立医院绩效考核
有关工作的通知》，明确要求全国没有参加国家卫生健康委电子病历应用功
能水平分级标准评估的三级公立医院要在 2019 年 6 月底前完成电子病历应
用功能水平分级标准评估，评估结果将纳入 2019 年绩效考核（已参加的医
院评估结果将直接纳入）。全国所有三级公立医院要在 2019 年 12 月底前
完成 2019 年度的电子病历应用功能水平分级标准评估工作，评估结果纳入
2020 年绩效考核。政策持续落地，以电子病历建设为核心的医院信息化建设
已进入加速释放期，行业增长动力十足。
!
投资建议：继续重点推荐订单高增长、业绩确定性高的龙头公司创业慧
康 、卫宁健康，以及院内订单高增长的思创医惠，建议关注万达信息、东
华软件、东软集团、和仁科技。
!
风险提示：政策支持力度低于预期；核心技术发展遭遇瓶颈。
重点公司主要财务指标
股价
18 EP
S
19 EP
S
20EP
S
19P
E
20P
E PB 评级
创业慧康 23.80 0.
46 0.58 0.74 41.0 32.1 5.0 强烈推荐-
A
卫宁健康 14.20 0.
27 0.26 0.34 55.2 41.9 7.6 强烈推荐-
A
思创医惠 10.31 0.
19 0.25 0.34 40.9 30.2 3.8 强烈推荐-
A
万达信息 15.
05 0.28 0.42 0.52 35.9 29.2 4.5 审慎推荐-
A
东华软件 8.
24 0.15 0.29 0.35 28.6 23.6 2.8 审慎推荐-
A
东软集团 13.
88 0.25 0.41 0.49 33.6 28.4 1.9 审慎推荐-
A
和仁科技 65.24 1.
13 0.97 1.40 67.1 46.6 10.0 审慎推荐-
A
麦迪科技 52.80 0.
90 0.88 1.17 59.7 45.3 9.0
资料来源：公司数据、招商证券
刘泽晶
010-57601795
liu
zejing@cmschina.com.cn
S1
090516040001
研究助理
范
昳
蕊
fa
nyirui@cmschina.com.cn
-4
0
-30
-20
-10
0
10
20
Apr/18 Aug/18 Dec/18 Apr/19
(%
)
计算机 沪深300
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