军工行业国防白皮书干货研究：军工集团军品收入测算方法与装备费变化-0729-信达证券-17页.pdf

军工行业国防白皮书干货研究 一、军工集团军品收入测算方法与装备费变化 军工集团军品收入测算方法是本研究报告的核心内容。本方法通过构建军工集团军品收入测算模型，测算结果与国防白皮书所公布装备费的规模及趋势有较好匹配度。这种方法可以帮助投资者更好地理解军工集团的收入结构和装备费的变化趋势。 二、军工集团军品收入测算结果与装备费变化趋势的匹配度 本研究报告中的军工集团军品收入测算结果与装备费变化趋势显示高度匹配度。这种匹配度证明了军工集团军品收入测算方法的合理性和有效性。此外，本研究报告还发现，军工集团军品收入测算结果与装备费变化趋势的匹配度也侧面证明了该收入口径测算方法的合理性和有效性。 三、陆装投入减少，航天、电科收入增速显示处于景气期 本研究报告还发现，陆装投入减少，而航天、电科收入增速显示处于景气期。这表明，军队装备建设对陆装投入力度减小；电子科技集团收入占比及收入增速明显提升，显示军队信息化装备建设提速；航天集团军工收入稳中有升，目前仍处于景气期。 四、五年计划中装备费“前低后高”情况确实存在 本研究报告还发现，五年计划中装备费“前低后高”情况确实存在。这种情况表明，今明两年装备费开支有保证，对应军工集团收入增速也应有明显提升。 五、预计近两年装备费平均增速在 8.5%以上 本研究报告预测，近两年装备费平均增速在 8.5%以上，高于 16、17 两年平均增速。这表明，军工集团收入增速也将有明显提升。 六、投资建议 本研究报告建议，投资者应该把握当前军工行业配置价值。军工行业目前有明显配置价值，业绩基本无下行风险、补偿性采购或带来向上弹性，又一轮重组行情或在酝酿中，资产证券化启动带动估值提升。 七、风险因素 本研究报告还提醒投资者，军工集团军工收入测算方法失真；国防开支不及预期，这些风险因素可能会影响军工集团的收入和装备费的变化趋势。